回顾：

北方港口煤价保持坚挺上移。本周国内煤炭产量继续季节性缩减，印尼煤因技术问题出口暂停，市场供应紧张风险上升。同时，下周全国普遍降温，中小电厂刚性补库需求尚存。叠加坑口煤价及大企业外购价上涨，使得卖方惜售看涨情绪有所增强，报价总体保持坚挺上移。截至1月13日，秦皇岛港5500大卡煤炭报价1215元/吨，较上周上涨30元/吨。

进口煤市场大幅下调。华东及华南地区煤耗开始回落，库存总体处于安全区间。加之澳煤进口限制逐步松绑，上述区域电厂对中低卡进口煤价格接受度及采购热度均有所降低，从而使得外矿折价促销力度加大，报价大幅下调。

截至1月13日，CCI4700到岸价报收898.90元/吨，环比下跌57.35元/吨。

主产地煤价止跌反弹。春节将近，主产区放假停产煤矿增多，国有大矿又以保供为主，产地市场煤供应持续收紧。同时，终端用煤企业节前备货需求尚可，进而使得产地市场供需略显紧张。外加上周神华外购价大幅提涨，促使坑口市场情绪回暖，矿方销售价格止跌反弹。

环渤海港口库存继续回升。调入方面，国有企业继续彰显保供担当，煤矿长协供货稳定，铁路运力衔接顺畅，使得港口日均调入量保持较高水平运行。调出方面，中小电厂加紧最后一轮采购补库，主力电厂长协拉运保持刚性，港口日均调出量总体维持中高位震荡。但因港口短时封航影响，环比有所下降。相较而言，本周北方港口总进港量依旧高于总出港量，库存延续上升态势。

截至1月13日，环渤海六港日均调入量187.74万吨，较上周下降1.36万吨；日均调出量184.03万吨，较上周下跌3.37万吨；库存合计2420.60万吨，较上周抬升16.30万吨。

海运方面：沿海煤炭运价微幅上涨。临近春节假期，行情又未见明显起色，部分船东开始提前停航过年，市场运力有所减少。加之终端节前拉运备货需求略有增加，使得本周沿海煤炭运输市场供需稍显紧张，运价微幅上涨。

截至1月13日，中国沿海煤炭运价指数592.87点，环比上涨0.63点；秦皇岛－宁波（1.5万～2万DWT）报收38.50元/吨，环比上涨0.20元/吨；京唐/曹妃甸－宁波（4万～5万DWT）报收 21.6元/吨，环比上涨0.7元/吨。

终端煤耗及库存：日耗及库存均降。本周南方地区气温偏高，采暖负荷支撑减弱。同时岁尾将至，工厂陆续停工放假，工业负荷降低，火电机组出力减少，电力端煤炭消耗继续回落。库存方面：下游电厂刚性补库为主，电煤消费又尚处中高位水平，使得终端库存有所去化。

行情展望：

下周农历春节将至，终端用户停工停产增多，工业用电预计进一步走弱，可能部分对冲新一轮寒潮天气对终端煤耗的支撑，电煤消费量季节性转淡趋势难改。同时，主力电厂供给无忧、库存有余；中小电厂及非电企业节前备货工作也基本到位，下游用煤企业北上采购意愿降低，从而将压制贸易商基于“内、外贸煤供给趋紧，发港成本抬升”考量下的情绪性挺价努力。预计节前港口市场看涨行情后继无力，煤价将逐步企稳回落。

值得关注：采暖负荷对电煤消费支撑力度；节后经济复苏速度及力度；春节假期、北方极寒天气对煤炭产、运、销、耗、存各环节的影响；进口煤供给及性价比变化情况；长协基价、标杆煤企外购价涨跌对现货市场心理预期影响等。