日前，沿海八省电厂日耗升至200万吨附近，而去年同期，由于正值春节长假后的恢复期，沿海电厂日耗只有141万吨。此外，近一周来，全国重点电厂存煤快速下降，跌至8500万吨左右，较去年同期基本持平。供给端，春节后煤矿复产较快，晋陕蒙煤矿开工率环比增加3.3%。进口煤方面，澳洲煤炭陆续有进港；但动力煤仍以印尼低卡煤为主，总量上无增加，只是国别发生变化。需求端，春节假期后，社会面开始复工复产，电厂日耗环比连续大涨。

供给方面，产量增量仍存在不确定性，开工率水平同比仍明显下降；且三月初，召开重要会议，会议前安全生产监督力度加大，煤矿安全生产受关注。需求方面，节后，工厂企业逐步复工复产；且华北、华中等地冬季取暖需求不弱，疫情影响逐渐减弱，二产、三产正在快速恢复，电煤日耗继续抬升。此外，水泥和化工用煤需求也将有所增加。本周一，港口动力煤价格触底企稳；随着需求上行，昨日开始，市场煤报价有所反弹。

节后，动力煤价格大幅回调的原因如下：一是一月初，市场刚刚转好，需求略有恢复之际，正赶上春节用煤淡季到来，下游工厂停产放假，电厂日耗偏低；而供应却没有减少，造成环渤海港口垒库加快，电厂被动存煤。二是节后供给恢复快于需求，供给有保供政策托底原因，恢复较快；而需求在春节后的第三周才恢复正常，需求的迟缓，造成港口和下游继续垒库。三是当前港口煤价更多的体现是非电用煤价格，而主力电厂大部分依靠长协保供；节后，非电用煤行业开工缓慢，水泥开工刚刚复苏，对现货拉运很少。四是受降雪和下游需求低迷、外购价格大幅下调等因素影响，产地市场情绪受挫，采购积极性走弱，对港口支撑减弱。

而市场并非全是利空消息。首先，随着国内煤价的下跌，进口煤无明显价格优势；叠加4月1日再征收6%的进口煤关税，那么，国内煤炭竞争优势开始显现。在全球煤炭贸易总量守恒的原则下，澳煤的进口主要是煤种结构的变化，总量增幅不会很明显。其次， 1月11日，煤炭板块全线上涨，行业指数涨4%，居首位。虽然昨晚大集团外购价出现下跌，但港口船一多，需求好转，会很快影响产地及外购价，产地煤价和外购价也会止跌。再次，下游开工复工增加，电厂日耗猛增。经过一段时间的消耗库存之后，将掀起新一轮补库需求，市场反弹顺理成章。但也有不利因素，由于环渤海港口库存过高，保供继续，铁路发运减量不明显；加之港口增收堆存费，对贸易商发运带来一定影响；而部分行业仍处于恢复阶段。综合分析，近期，市场大幅上涨还是有难度，预计此轮反弹，属于理性回归，涨幅在100元/吨左右。