上周开始，煤价重回下行通道，终端在阶段性采购结束之后，观望情绪再度升温，采购拉运热情有所消退，需求释放明显减少。但值得注意的是，钢铁、水泥等非电企业开工率均有回升，开始陆续入市采购，导致市场货盘量尚可，海运费维持弱稳状态。

目前，上下游紧密联动，长江二港、需方接货速度放缓，货盘增多，环渤海港口连续一周降价，且降幅有所扩大。产地方面，虽大集团上周外购价格调涨，但整体市场已经下行，抛货的增多，需求减少；下游刚需用户对现有煤价一压再压，预计煤价将至本周末。

短期来看，随着天气转暖，民用电负荷回落；叠加工业用电尚未完全发力，煤炭市场将出现不温不火现象。正值春季用煤淡季，电厂依靠高库存和充足的长协做保障，对现货拉运保持刚需采购，促使环渤海港口煤价在合理范围内震荡运行。远期来看，随着基建项目及工业企业开工率的提升，下游采购需求正在缓慢释放，水泥行业即将全面复工，后期还要看水泥的需求否出现大幅新增。煤矿事故发生后，主产区有安检力度加强趋势，产量下降不明显。一旦进入四月份，电煤消费濒临消费淡季将到来，大江南北气温明显回升，电厂展开机组检修，需求可能会出现阶段性见顶回落，即使有非电采购，但也很难扭转市场供大于求的格局。但市场也有利好消息，二月份，制造业PMI 52.6%超出市场预期，景气度继续回升，生产经营活动扩张明显。制造业PMI分项环比全面上行并基本回升至荣枯线以上，其中，生产量、新出口订单、积压订单和进口涨幅较上月上行，显示了制造业总需求开始回升。综合分析，疫情扰动大幅消退及政策持续发力背景下，经济修复已有体现；叠加建筑业继续高景气托底经济，我国经济景气水平继续回升可期，带动对工业用电负荷的拉升。

正值重要会议召开之际，产地安检力度加大，对整体市场情绪有一定提振，市场煤价格不会大降。虽然临近淡季，但重点电厂和沿海电厂日耗高位运行，库存加快消耗，后续需重点关注电厂日耗变化，以及非电行业采购情况。预计三、四月份，环渤海港口煤价保持在1050元/吨，涨跌幅度100元/吨上下震荡运行。