一是经济基本面支撑有限。最新公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.0，较2月下降1.6个百分点，虽然仍在荣枯线上，但是回暖势头明显放缓。分析来看，外贸和内需表现依旧偏弱，导致工业产品销售欠佳，利润收缩下压力开始向煤炭等上游行业传导，同时企业开工率提升缓慢，从而对增量煤炭消费的拉动有限。

二是港口环节库存明显偏高。截至4月3日，环渤海主要港口煤炭库存升至2754万吨高位，同比增加807万吨，增长41.4%，其中，秦皇岛港库存630万吨，处于绝对高位水平。偏高的港口库存不仅抑制了终端采购的积极性，也会因场地堆存不足而影响调入，从而导致产地库存加速积累。

三是煤炭市场买方特征明显。目前煤炭市场供需关系偏宽松，看跌预期占据主流，因此买方表现较为强势，基本维持刚性压价采购，提高原料、燃料煤库存的意愿不高。

综合研判，4月中上旬煤炭需求难有改善，而高供应下库存将继续积累，市场将延续宽松局面，煤炭价格重心仍将继续下移。