在国内产量高位释放、进口煤炭涌入以及需求表现不佳的多重作用下，国内煤炭库存快速积累并持续推升历史新高水平。据国家统计局数据，2023年4月全国原煤产量3.8亿吨，同比增长4.5%，增速较3月提升0.2个百分点，产量释放力度不减。4月煤炭进口同比增长72.7%，已连续两个月进口量超4,000万吨。目前CCTD25省终端库存已达1.12亿吨，为近五年来新高水平，高出去年同期约1,170万吨。金正能源统计的全社会库存达1.98亿吨，高出历史同期平均库存水平约3,000万吨。目前煤炭淡季尚未结束，库存难见大幅消化的可能，甚至仍存在进一步积累的可能。6月之后将迎来迎峰度夏的用煤旺季，虽然潜在的极端天气风险或将刺激煤价走势，但在高位库存的压力下，煤价的反弹力度或受到一定抑制。