预计在国际能源价格平稳以及国内进口政策放松的环境下，今年整体进口煤炭对国内供应的补充较为充分，从而将一定程度抑制国内煤价的上涨势头。受需求表现不佳以及供应端持续高位释放两头挤压，国内煤炭库存快速积累并持续推升历史新高水平。目前煤炭淡季尚未结束，库存难见大幅消化的可能。6月之后迎峰度夏的用煤旺季即将来临，届时库存压力或将抑制煤炭的旺季反弹幅度。

据国家统计局数据，2023年4月全国原煤产量3.8亿吨，同比增长4.5%，增速较3月提升0.2个百分点，产量释放力度不减。4月煤炭进口同比增长72.7%，已连续两个月进口量超4,000万吨。

由于经济增长放缓和政策导向向清洁能源转变，煤炭需求表现不佳，从而导致国内煤炭库存快速积累，并一而再再而三的超过历史新高。煤炭淡季尚未结束，库存消化的前景并不乐观。

此外，进口煤炭的涌入将对国内贸易煤形成一定的替代作用，尤其是对沿海地区的煤炭消费起到较为明显的结构性补充作用，从而对国内煤价的上涨形成一定的阻力。

目前CCTD25省终端库存已达1.12亿吨，为近五年来新高水平，高出去年同期约1,170万吨。金正能源统计的全社会库存达1.98亿吨，高出历史同期平均库存水平约3,000万吨。煤炭淡季尚未结束，库存仍存在进一步积累的可能。

对于即将迎来的迎峰度夏期，潜在的极端天气风险也许会刺激煤价走势，但是在高位库存的压力下，可能限制煤炭的旺季反弹幅度。

就目前而言，库存压力和需求疲软可能继续对煤价产生下行压力，高煤价或成为过去式。

来源：今日头条——全球煤商网