今年1-5月份，国内煤炭产量和进口量之和达到20.9亿吨，同比增幅20%；而需求端却有点“掉链子”，我国火电、建材、化工等耗煤行业产量同比增幅均低于预期，全社会煤炭消费量同比增幅约为5%，明显低于供应增速。

1-5月份，我国南方海上调入煤炭数量约增加了5000万吨，而同期进口煤约增加了7000万吨。进口煤的增量不但覆盖了需求的增量，而且部分进口资源转化为了电厂库存，促使二港煤船压港，电厂库存爆满，不需要大量采购国内市场煤。前期煤价的下跌，有点超预期，跌的出乎意料；一旦日耗恢复、需求转好，或者进口煤价格上涨、进口煤减少，必然会带动国内煤价理性回归。

已经进入季节性旺季，尽管电厂日耗猛增，但供应端也不弱。若电厂日耗能持续保持高位，高于调进量的话，必然会助推下游采购积极性的恢复，环渤海港口下锚船将出现增加。此外，一旦其他主要煤炭消费国需求增加，吸纳进口煤增多，拉动国际煤价上涨，且流向中国的外煤数量下滑，国内煤炭价格重心必然会出现上移。初步分析，若单月进口量在4000万吨左右，会将国内煤价压制在780元/吨以内。若单月进口量降至3000万吨，将给国内市场带来很大的闪展腾挪的空间，国内市场煤需求转好，销路增加，预计港口煤价将升至800-900元/吨。而单月进口量降至2000-2500万吨，那么，国内煤价将有望回归至900-1000元/吨。

日前，高温天气冲击，叠加欧洲天然气暴涨逾20%，将拉动国际煤价企稳止跌。因炎热天气提振，荷兰天然气期货上涨至42.32欧元/兆瓦时，创下去年八月份能源危机最严重时期以来的最高涨幅。在欧洲迎来热浪侵袭之际，全球范围内对天然气的使用开始加剧，助推价格上涨。随着北半球进入夏季，高温天气蔓延至欧洲、亚洲等国，很多国家能源需求增加，促使国际煤价企稳止跌，并有可能出现小幅上涨。根据国家气候中心预测，今年夏季（6月至8月）全国大部地区气温接近往年同期偏高，华东、华中、新疆等地高温日数较往年同期偏多，可能出现阶段性高温热浪。今年入夏之前的五月中下旬，受需求低迷、进口煤暴增等因素影响，国内煤价已经触底；一旦需求增加，煤价上涨不可避免。而夏季的煤炭市场并非完全冷冰冰，一旦电厂持续高日耗，去库加快；叠加进口煤分流，价格提涨，将助推国内煤炭市场走出低谷，加快复苏。