供应端

产地方面来看，短期内，主产地煤矿安监将处于高压态势。8月21日，陕西省延安市延川县永坪镇高家屯乡新泰煤矿发生一起瓦斯闪爆事故，致11人死亡，该事故引起了国家及地方政府的高度关注，截至目前，陕、晋、川、云、鲁、鄂地区已陆续召开相关会议或印发相关文件，部署区域内煤矿安监强化事宜，旨在坚决防范类似事故发生。同时，近期国家矿山安全监察局陕西局对存在重大事故隐患的榆林市榆阳区东风煤矿、陕西建新煤化有限责任公司作出了责令停产整顿的处罚决定。8月28日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布倡议书，倡议煤炭企业深刻汲取近期国内煤矿安全事故频发的教训，确保煤矿生产安全。预计短期内，主产地煤矿安监将处于高压态势，加之月末随着月度生产任务完成，部分煤矿将减、停产，煤炭供应或有收缩。

港口方面来看，北港煤炭库存下降，优质货源仍偏少。产地发运至港口持续倒挂，港口现货资源偏少。近期，港口库存持续下降，截至目前，北方九港库存已降至2200万吨以下。

需求端

终端企业库存高位难下。近期，终端库存反季节性回升，后期去库压力加大。具体来看，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至上周末，沿海区域动力煤终端用户库存较去年同期增长26%；内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长13%。

水电替代作用逐步增强。据国家气候中心消息，今年华西地区于8月23日进入秋雨季，较常年偏早20天，未来15-30天，宁夏大部、甘肃东部、贵州大部、重庆、四川东部、湖北西南部等地降水将较常年同期偏多1成以上，预计水力发电向好，将挤压部分火电需求。

综合研判

产地市场来看，短期内产地煤炭供应将呈现收缩态势，预计产地煤价将有支撑。而考虑到当前内陆终端企业库存绝对数量明显高于往年同期，随着高温褪去，终端日耗预期回落，终端在超高库存水平下，采购持续性或不足，预计后期煤价下行压力仍存。

港口市场来看，当前沿海终端企业库存绝对数量明显高于往年同期，且终端日耗将逐步回落、长协供应较为充足、水电对火电的替代作用预期增强，预计短期内终端电煤采购需求将有限。但考虑到港口现货资源偏少，贸易商降价意愿也不高，预计短期内市场煤价将维持区间震荡。