短期，电力企业煤炭库存尚可、环渤海库存持续增加，下游观望情绪明显，市场煤价延续偏弱走势。本周三开始，部分沿海电厂招标采购，有少量需求释放；但由于贸易商手中有货，亟待出手，供货的要比需求多，在长协支撑，进口煤恶补的情况下，电厂继续对市场煤压价还盘采购。

笔者判断，少量电厂补库，对拉动市场转好和支撑煤价上涨帮助不大。截止目前，无论是全国重点电厂，还是铁路直达电厂、沿海八省电厂，存煤全部处于高位；且日耗处于明显低位，电厂机组检修正在进行，采购持续时间太短，拉运数量有限。传统用煤淡季仍在持续，需求支撑偏弱；电厂招标采购，主要是调剂煤种结构，并不是强势补库，这也增加了煤价止跌反弹的难度。

夏末秋初的煤价上涨和市场转好，其中一个重要因素，就是主打市场煤的非电行业复产备料，叠加部分电厂补库，进口煤价格上涨等，在多方面共同作用下，才将煤价拉起。可是，目前气温回落，民用电负荷下降，叠加钢铁、水泥等行业将迎来错峰生产，市场不乐观。日前，部分省市发布今冬明春钢铁等重点工业行业开展错峰生产的通知，宁夏地区对钢铁、铁合金、炭素等行业错峰生产时间为2023年11月1日至2024年3月31日；北方部分地区水泥行业错峰生产时间为2023年11月1日至2024年3月15日。随着水泥行业错峰生产计划的再次实施，叠加化工利润的下降，开工率提升空间有限，后期非电行业采购市场煤的需求将出现下滑，工业用电需求环比增速将放缓。

今年，国内电厂对中高卡热值的进口煤采购量明显增加，进口依旧保持着大幅增长的态势，这对改善沿海电厂的存煤结构起到了重要作用。前期困扰印尼煤出口的问题初步得到解决，据市场消息：印尼MVP系统可正常申请驳船交税的LHV文件，印尼驳船装母船恢复正常，装船运输已无影响；而此前一直影响印尼产量的RKAB在陆续恢复中，仍有影响，未得到完全解决。与此同时，国内市场供应依然看好，进入四季度，正值“迎峰度冬”关键时期，主力煤矿积极响应“保供”号召，纷纷加大煤炭增产增供力度，主产区煤炭产能将有序释放。

11月上中旬，气温下降将推动取暖用煤需求明显增加，电厂存煤持续消耗之后，其补库需求或将缓慢释放；加之铁路部分煤车分流至沿线北方电厂，到港资源将有所减少，港口高库存压力减轻。预计11月下旬，市场压力减轻，港口煤价触底反弹。