环渤海港口市场进入下跌通道。十月中下旬，受电厂补库结束，叠加非电行业采购减少等因素影响，沿海煤炭市场需求低迷，煤价持续回落。港口煤价从1050元/吨跌至950元/吨，煤价累计下跌了100元/吨。目前，未看到煤价底部和市场转好迹象，预计煤价还将下跌50元/吨，煤价跌至900元/吨。

秋末冬初，处于传统用煤淡季，终端电厂负荷水平一般，基本保持在60%-70%。多数电厂库存高位，叠加煤价处于下跌通道，因此，暂时无大规模采购计划。虽然也有少数热电厂和化工厂刚需询货，但数量不多，意向接货价有限，大都在压价采购。本周，终端客户观望为主，询货积极性较低，贸易商情绪降温，报价继续走弱；而下游需求不佳，且对当前价格接受度偏低，市场实际成交疲软，交投氛围冷清。笔者分析，现阶段煤炭各环节库存高位，电厂日耗偏低，非电行业刚需采购，拉运积极性也很低；因此，市场情绪不佳，预计冬储前煤价仍有下跌空间，11月上旬，煤价难有反弹机会，市场也无翻身机会。

从10月10日至今，煤价持续下行已有三周，预计11月中旬，煤炭市场需求将有所改善。中下旬，随着冬储需求释放，叠加煤价接近底部，贸易商和电厂展开抢运，预计煤价将出现反弹机会；但受社会库存偏高制约，煤价反弹幅度有限，呈现弱稳走势。预计11月中下旬，港口煤价将保持在900-950元/吨之间徘徊，无大涨机会，也无大跌可能。预计11月10日左右，港口煤价会触底企稳。11月中下旬，随着天气降温，冬储需求加快释放，且发运成本仍处于偏高水平；产地、港口市场将陆续转好，煤价可能会小幅回升。

11月中下旬，预计港口煤价在900-950元/吨之间震荡运行，真正的市场反弹和煤价上涨应该在12月中下旬出现。寒冬腊月，随着气温急剧下降，电厂日耗猛增；叠加水电减少，火电压力加大，市场将转好。而北方降温后，港口冻车冻煤增多，卸车困难，环渤海港口存煤下降，优质煤供不应求，促使煤价将出现反弹。而明年春节时间较晚（2月10日），今年冬季的后半程，煤价上涨的时间也会延长，预计煤价将从12月中下旬涨至明年一月上旬。