动力煤市场小幅反弹。截至12月18日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于954、853、733元/吨，周环比变化13、23、8元/吨。周均价方面，“CCTD秦皇岛动力煤价格-现货交易价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于951、846、732元/吨，周环比上涨14、24、14元/吨。

一方面，寒潮天气带来的高日耗和主产区降雪导致的煤炭产量收缩，对市场挺价情绪形成支撑。

高日耗支撑市场情绪

受寒潮低温天气影响，上周以来多地电力负荷已经创冬季历史新高，推动电煤消费加速上扬。据CCTD监测，目前内陆样本电厂日耗运行在历史高位，而随着寒潮天气继续向东南、华南地区转移，市场预期部分沿海电力终端的补库需求有望进一步释放。因此，高日耗正在持续对市场情绪形成提振，支撑报价偏强运行。

产地供给有所收缩

11月全国煤炭产量达到41400万吨，日均产量1380万吨，为全年最高水平。进入12月以来，受多种因素影响，煤炭产量出现收缩迹象。一是晋陕蒙煤炭主产区普遍降雪，公路时有管制，汽运明显受阻，不少煤矿出货持续不畅，随着坑口库存持续积累，顶仓压力开始显现，被动停产、减产煤矿数量持续增加。据CCTD监测，上周鄂尔多斯地区公路煤炭汽运日销量周环比下降接近50%。二是年底部分煤矿陆续完成全年产量，叠加近期安全生产形势依旧严峻，煤矿安监力度继续从紧，因此生产的积极性有所下降。

另一方面，非电需求回落，电力需求不及预期继续对市场形成压制。

与攀升的电煤日耗相比，近期的动力煤现货市场交投并不活跃，实际需求不及预期。一方面，年底非电企业开工率明显下降，煤炭采购量持续减少。今年以来，非电终端在动力煤现货市场中的话语权明显提升，非电需求释放是驱动短期市场波动的直接原因。另一方面，电力终端库存去化也不明显，整体库存充足，加之长协履约处于高位、进口煤也继续保持明显性价比（目前进口5500大卡煤炭价格在890元/吨左右，较国内煤价低60-70元），因此对内贸煤价格的接受度有限，采购仍以刚需少量交易为主。

市场关注方面：12月17日，国家矿山安全监察局组织召开全国煤矿安全生产标准化工作视频会。会议强调，要强化动态抽查检查，对管理滑坡、不满足定级条件的煤矿，一律降低或撤销等级，确保安全生产标准化动态达标，推动煤矿安全生产标准化工作高质量发展。

综合来看，尽管在高产量、高库存、高进口量的保障下，动力煤市场供需关系略显宽松，但是冬季用煤高峰期对市场情绪的支撑依旧明显，供方对高日耗带动的补库需求仍有期待，叠加恶劣天气和矿难事故对供给端的扰动，因此价格运行仍将表现为易涨难跌。