近期，终端需求未有好转，贸易商挺价信心受挫，报价持续下跌。12月26日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于938、833、721元/吨，日环比分别下降6、7、3元/吨，已连续4个工作日下降。

2024年长协比例下调 市场煤资源或将增加

进入新的一年，根据2024年电煤中长期合同签订履约工作的通知，需求方范围将缩窄至统调公用电厂、承担民生供电供暖任务的相关电厂，发电、供热企业的签订比例由去年的最高105%下调至不低于80%，部分长协资源将向现货市场释放，之前“小需求，大波动”的现象将得到改善，非电需求对市场价格的影响力将下降，电力需求的定价权或有所恢复。

2024年1月份产地煤炭供应增量或有限

2024年1月份，完成上一年度生产任务的部分煤矿将陆续恢复生产，但2023年底产地煤矿安全事故频发，且其中黑龙江省发生两起重大煤矿安全事故，对此，2023年12月25日，国务院安委会办公室约谈黑龙江省人民政府，要求迅速在全省范围内开展全覆盖的煤矿安全生产警示教育活动，强力推进矿山行业安全整治。预计迎峰度冬期间，主产地煤矿安监力度难松懈，2024年1月份，产地煤炭供应环比2023年12月增量或有限。

北港煤炭库存去化进程或受阻

截至目前，北方九港库存已降至2700万吨左右，较前期高点下降超过300万吨。铁总1月份将实施新的年度计划，铁路运力也将部分释放，大秦线发运量恢复正常后，北港调入量将增加，北港库存去化进程或受阻。

北方九港煤炭库存变动情况

终端用户对市场煤的采购意愿或不足

近期，终端用户电煤库存持续去化，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至上周末，沿海区域动力煤终端用户库存可用天数已降至15天以下；内陆区域动力煤终端用户库存可用天数已降至20天以下。

国家气候中心预计，1月份，除内蒙古东北部、黑龙江大部、四川西南部、云南西部等地气温较常年同期偏低外，全国大部地区气温较常年同期偏高，民用电需求或减弱，终端库存去化进程或放缓。同时，1月份，虽然关税可能恢复，但其对进口动力煤市场的影响或将有限，整体进口量或仍将保持高位运行。受此影响，沿海终端库存将得到补充，其对市场煤的采购意愿或不足。

2024年1月份煤市将震荡偏弱运行

2024年1月份，产地、港口市场煤炭供应均将高位运行，而终端在较高库存背景下，对市场煤的采购意愿不足，预计煤价将缺乏支撑，但考虑到港口现货大多成本较高，因此大跌的可能性不大。此外，有贸易商认为，春节前或将有部分备货需求释放，看好1月份煤价。但笔者认为，进入2024年，随着长协比例下调，市场煤资源或将增加，少量市场煤需求对电煤现货价格的带动作用将较之前减弱，更何况2024年1月份国内整体供应水平较高，因此，预计春节前煤价上涨乏力，大概率将呈现震荡偏弱态势。