本周产地供应收紧，下游适当补库，价格止跌企稳。一是产地开工小幅回落。上周末蒙西、陕北局部受降雪影响，本周初产销逐步恢复正常。但部分民营煤矿已停产放假，叠加陕西节前安监趋严，部分煤矿停产整顿，主产地开工下降。二是节前下游小幅补库。寒潮短期影响下，电力、民用需求维持高位，整体供煤相对充足，终端库存小幅去化。化工、冶金用户节前备货有所释放，后半周下游拉运较前期好转，在产煤矿排队车辆增多，价格止跌回升。

本周北港供需双弱，交投冷清，价格个别小幅松动。一是封航制约北港去库。近期受大风封航影响，北港锚地船舶快速回落，调出减少；节前交投冷清，贸易商心态谨慎，呼铁局、大秦线请车偏弱，调入同样低位，整体库存维持在2300万吨左右。二是终端日耗平稳。近期寒潮对沿海区域日耗提振有限，风光等清洁能源形成部分替代，整体相对平稳。临近春节，日耗接近拐点，终端依旧压价采购，库存去化相对较快。三是沿海运费止跌企稳。封航影响下，沿海运力周转受限，叠加本月底下月初华南方向买船增多，沿海运费止跌企稳。5500K主流报价在905-920元/吨，5000K主流报价在795-810元/吨，周环比下降5元/吨。

后市研判

下周产地市场预计以稳为主，民营矿逐步放假，节前采购需求也接近尾声。供应端目前保供压力不大，腊月十八后民企放假较为集中，鉴于节前安监趋严，国企假期较去年相比多有宽松。同时下周主产区雨雪天气增多，对生产运输构成负面影响。下周，全国气温回升，工业企业也将陆续提前放假，日耗将逐步进入假期状态。内陆电厂库存处于高位，补库需求持续性有限。化工、冶金节前补库也接近尾声。后续关注下游库存变化，以及假期影响下是否阶段性供需错配。

下周港口市场预计以稳为主，贸易商逐步放假，供需双弱或将延续。临近春节贸易商请车意愿较低，逐步进入假期状态，叠加产地供应收缩，市场货源抛售力量有限。华南航线询船转好，节前有一定拉运需求，封航影响结束后，北港或小幅去库。近期国内处于价格洼地，进口煤存在部分转港现象，对国内市场构成一定支撑。但下周沿海企业用工陆续返乡，下游日耗也将逐步转弱，节前长协拉运为主，市场煤适当补充，强度有限。下周价格以稳为主，不排除小幅下行可能，关注假期前后北港及终端库存表现。