产地方面，4月份主产区煤矿都多数正常生产，煤炭供应整体稳定，而下游由于淡季需求疲软，市场销售整体冷清，煤矿累库现象较多，煤矿纷纷降价促销。中间虽有短暂反弹行情，最终因需求不足昙花一现，煤价成交重心不断下移。临近月底，长假补库小幅释放及对5月份需求转好预期，加上神华外购煤价小幅上涨，刺激产地再次走出一波上涨行情。

港口方面，4月份正值大秦线检修发运受限，港口库存去库明显，北港市场以稳为主，报价在820-850元区间震荡运行。虽然下游需求依然未见好转，交投同样较为冷清，但贸易商挺价心态积极，煤价整体走势波动幅度较小，市场再现僵持状态。

库存方面，截至2024年4月26日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存5915.50万吨，环比增106万吨；其中东北区域港口库存102.00万吨，环比增15.5万吨，环渤海区域港口库存2453.10万吨，环比增45.6万吨，华东区域港口库存1162.00万吨，环比增35万吨，江内区域港口库存881.40万吨，环比增43.9万吨，华南区域港口库存1317.00万吨，环比减34万吨。

下游方面，4月正值传统用电淡季，部分电厂机组检修，终端日耗偏低运行，基本维持长协拉运及进口煤补充，加上南方雨水充足，水电发力替代较好，对市场煤采购需求释放有限。非电方面，水泥、化工等行业受宏观经济影响，开工不及预期，需求较为有限，按需采购且维持观望心态。目前各环节库存偏高，整体市场以僵持为主。截止4月26日，全国277家电厂样本区域存煤总计4750.6万吨，日耗206.3万吨，可用天数23天。

进口方面，4月份国际动力煤市场持稳运行。华南区域电厂6月货盘Q3800投标价545-555元/吨，折算CFR约为66.6-67.8美元/吨，价格稳中有涨。受海运费和汇率上涨影响，进口煤成本居高不下，加上近期国内煤家持续上涨，预计短期进口煤价暂稳运行。

另4月28日俄罗斯政府表示，决定在今年5月1日至8月31日期间取消动力煤和无烟煤的出口关税。取消出口关税一方面将提高俄罗斯煤炭的出口竞争力，另一方面可以降低我国俄罗斯煤炭的进口成本，比如，按照当前1美元≈ 92.5925卢布，煤炭出口税率为5.5%，Q5500CFR报价90美金测算，取消煤炭出口税约可节约进口成本45元/吨，从而刺激买家兴趣增加进口量，对国内煤炭市场将产生一定的冲击。不过由于近期国内煤价重心不断下移，进口俄煤优势空间相应缩小，该政策对国内煤市场影响有限。

5月行情展望，产地安检常态化，煤矿维持正常生产，长协兑现稳定，供应宽松局面已定，而中下游环节库存相对偏高，水泥化工等非电企业进入传统检修期，需求暂时不会有实质性改变，煤价上涨支撑不足；但考虑到目前煤价已处于相对低位，且淡季已经过了一半多，传统迎峰度夏用煤旺季渐行渐近，预计5月煤价将稳中偏强运行。