1. 供需宽松：近期动力煤市场在高库存和低需求的双重压力下，价格持续承压运行。国内原煤产量预计将保持正增长，长协煤兑现率提升，叠加进口煤涌入，产地和港口、终端库存均呈现累积态势，而下游需求则以长协和刚需为主，市场整体供需形势相对宽松。

2. 库存累积：港口市场弱稳运行，沿海地区电厂在长协补充下对市场煤需求较少，采购需求基本以刚需为主，市场整体观望情绪较浓。港口库存快速回升，面临疏港压力，短期内煤价将维持弱稳状态。截至11月27日，环渤海九港库存总量29999.7万吨，较昨日增加79.7万吨；同比去年增加170.6万吨。电厂库存方面，截止11月22日，全国72家电厂样本区域存煤总计1281.7万吨，环比上升8.0万吨；日耗52.51万吨，环比上升0.1万吨；可用天数24天。

3. 价格下行压力：市场交投氛围冷清，下游采购基本以刚需为主，且压价现象严重，实际成交很少。贸易商对后市情绪判断走弱，需求端未有明显改善前，市场整体以谨慎观望为主，短期内价格将维持小幅回落走势。截至11月27日，动力煤CCI指数价格5500卡报828元，5000卡报727元，4500卡报635元，分别较昨日下跌1-2元/吨。同比去年分别跌112元/吨、90元/吨、83元/吨。

4. 市场预期走弱：尽管市场对冬季用煤旺季有所期待，但高库存水平带来各方对煤价走势分歧明显，使得煤价上行难度大，弱势震荡走势概率高。预计今冬煤炭市场相对稳定，煤价难有出色表现。

综上所述，尽管冬季是传统的用煤旺季，但由于高库存的存在，煤价上涨的动力被大大削弱。市场供需宽松、库存累积以及需求端的制约，共同构成了压制煤价的“最后一根稻草”。在这种市场环境下，煤价难以实现显著上涨，预计短期煤价将维持震荡或小幅下降的走势。