环渤海港口市场继续小幅上涨，虽然港口市场交投氛围一般，下游采购不多；但受货源结构性库存偏低影响，贸易商仍持挺价态度。而终端虽然保持压价还盘，但由于适合用户“胃口”的资源、低价也较难买到，因此少量成交价格继续被动上移。

上旬，冷空气活动虽然频繁，但强度总体不强，中东部大部分地区气温接近常年，民用电负荷一般；天气因素对市场的支撑作用并不明显，行情缺乏利好驱动。不过，为保障春节期间的用煤安全，部分中小电厂和热电企业有少量囤货需求，叠加部分投机商抄底需求，带动阶段性行情略有改善，煤价小幅飙升了两周。目前，社会库存和电厂库存依然偏高，去化工作任重道远；叠加春节用煤淡季即将到来，电厂日耗或出现回落，预计后期煤价上涨乏力。

首先，虽然春节期间，民营煤矿停产放假较多，煤炭供给处于收紧状态，环渤海港口库存会继续下降；但结合历史数据来看，春节期间，下游工业、企业开工率也处于低位水平，电厂日耗大减，电煤库存有可能出现垒库现象。在供需双弱的状况下，春节长假会加重动力煤市场供应宽松的局面。其次，中下游各环节库存仍处于高位。在进口煤维持高供应量及下游需求仍然偏弱的情况下，强势补库不会出现，大都为中小用户为欢度春节而积极备煤。特别是对于部分刚需客户来说，为尽快完成节前补库任务，并不在乎煤价的涨跌；当这部分刚需补库需求释放完毕后，市场将难以维持，煤价下跌不可避免。

再次，从目前的情况看，电厂去库进程缓慢；叠加进口煤补充，以及春节来的偏早，后续需求将缓慢减弱。下周，南方部分工业企业将提前停产放假，工厂开工率逐步下降，电厂日耗转向回落，需求支撑力度不足。届时，电厂库存还会被动向上拉高，终端补库压力缓解；加上市场煤性价比随着新一轮上涨而减弱，用户询货热情进一步降低，需求释放减少。

贸易商报价以稳为主，中低卡及低硫晋北煤报价较高；下游采购积极性一般，实际成交有限。受发运到港成本较高、环渤海港口优质货源偏紧等因素影响，贸易商挺价心态明显，报价稳中有涨。但终端电厂补库仍以长协为主，非电行业对原料煤采购不足，需求端支撑力度不强。下周，大部分贸易商将加快出货，节前出库清垛，将引发煤价进入下跌通道。