一、2月份市场情况分析
　　（一）下游市场
　　国内钢材市场延续震荡调整，各品种钢材价格均小幅下跌。2月份，建材月环比（下同）下跌25元/吨，热板下跌40元/吨，中厚板下跌20元/吨，冷板下跌30元/吨。唐山普碳方坯价格3100元/吨，月环比上涨20元/吨；在钢企打压之下，焦炭市场延续跌势。2月唐山地区二级冶金焦价格1300元/吨，下跌100元/吨。
　　（二）煤炭市场
　　钢厂开工逐步企稳，但总体维持低位运行，炼焦煤需求不足叠加供给恢复，炼焦煤资源宽松态势依旧，市场价格延续跌势。2月底山西低硫主焦煤1155元/吨，月环比下跌71元/吨；取暖期接近尾声，动力煤消费预期减弱，北方港口库存持续回升，动力煤市场价格持续下跌。2月北方港口动力煤平仓价格比上月底下跌56-66元/吨。
　　二、3月份市场行情判断
　　对3月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：
　　利好方面
　　一是推动经济稳健运行的政策措施值得期待。2025年为“十四五”规划收官之年，在外部环境不确定性增加的大背景下，为实现今年经济的回稳向好的目标，三月份应该是政策出台的重要时间窗口。
　　二是资源供给压力有所缓解。首先，“两会”前后，地方安全监管从严，国内煤炭产量将会受到一定影响。其次，受国内煤炭价格持续下滑及贸易政策等因素影响，预计国内煤炭进口量会出现回落。整体看，国内资源供给压力会有所减轻。
　　三是下游需求存在改善空间。尽管今年下游需求释放明显滞后，但随着传统消费淡季结束，钢材需求逐渐增加是大概率事件。本周全国高炉铁水日均产量230.5万吨，比一月上中旬阶段性低点增加6万吨，已出现季节性增长。
　　利空方面
　　一是房地产市场企稳尚需时间。从近日发布的全国70个大中城市新建商品住宅销售价格看房市依旧低迷，房地产投资回落的趋势将持续，房地产行业对钢材市场的影响依然是负面。
　　二是取暖期结束，动力煤需求下滑不可避免。截至3月5日，沿海八省煤炭日耗量为197万吨，比去年同期略低，三月份上半月仍能维持相对较高的消费水平，下半月需求将逐步下降，考虑到新能源快速增长，同比或将维持下降态势。
　　三是煤炭库存高位攀升。截至3月7日，北方港口库存3158.3万吨，月环比增加500万吨。港口煤炭库存快速回到高位，表明节后供给恢复较快，同时终端提前主动去库，减少采购，也是动力煤市场快速调整的主要因素。
　　综上所述，初步判断：3月份煤炭市场整体依然偏弱，但动力煤市场和炼焦煤市场走势将有所区别。具体来说，随着下游钢材市场淡季结束，炼焦煤需求不足的状况会有所改善，炼焦煤市场价格也将逐步企稳，同时不排除出现短期弱反弹；动力煤逐步进入季节性淡季后，煤价仍面临一定压力。