主产地动力煤市场呈现分化走势，局部区域价格小幅探涨。陕西榆林地区高卡煤需求相对稳定，部分站台客户补空单需求增多，拉运车辆排队现象推动价格小幅上涨5-20元/吨；神木区域稳中小涨，府谷、横山则持稳运行。内蒙古鄂尔多斯以长协发运为主，供应稳定，但市场煤采购偏弱，部分高性价比矿点因需求集中支撑价格微涨10元/吨。值得注意的是，主产地沫煤受站台补库带动价格快速上调，而块煤需求走弱，价格持稳或小幅下跌5-10元/吨，市场分化明显。  

港口市场：交投冷清，价格承压

北方港口延续弱势格局，贸易商报价抵抗式下跌，成交冷清。4500K低卡煤因货源稀缺报价坚挺（520-525元/吨），但下游压价严重，实际成交以刚需补库为主；中高卡煤种（5000K、5500K）需求疲软，报价下调5-10元/吨，部分贸易商悲观情绪升温，主动降价出货。今日环渤海九港库存总量3133万吨，环比昨日上升34万吨，较去年同期高出794万吨。叠加非电需求释放乏力，市场供过于求压力显著。部分贸易商认为，坑口煤价弱势、港口去库压力及电煤日耗下降将压制后市，短期内煤价或延续窄幅震荡。  

下游需求：淡季特征凸显，观望为主

传统电煤淡季效应显现，下游电厂日耗回落，库存维持高位，补库节奏放缓。非电企业采购谨慎，仅维持刚需采购。尽管部分市场煤价格已跌破长协价，刺激少量询货，但终端大规模采购意愿不足，观望情绪浓厚。  3月24日，电厂日耗略有上升，库存小幅下降。沿海六大电合计库存1353.8万吨（-3.8），日耗77.93万吨（+0.19），可用天数17.3天（-0.1）

进口市场：价差收窄，成交冷清

进口煤市场表现平静，印尼斋月导致货盘收紧，外矿报价坚挺，但国内低卡进口煤性价比不足，华南地区Q3800到岸价与内贸煤价差收窄至7元/吨，终端采购活跃度低。澳煤Q5500到岸价优势亦有限，叠加内贸煤价阴跌，部分电厂停机检修，进口商对后市预期偏空，市场成交清淡。  短期国内煤价或将进入下行通道。综上来看，预计3月份进口动力煤量或有收紧。

后市展望：供需博弈延续，关注结构性变化

当前动力煤市场多空交织：主产地局部供应趋紧、成本倒挂支撑贸易商挺价心态，但港口高库存、终端低需求及进口煤竞争力减弱但仍压制市场反弹空间。短期内煤价或维持窄幅震荡，后续需重点关注港口货源结构优化进度、非电需求恢复情况以及下游补库节奏变化。建议市场参与者谨慎操作，优先把握高性价比资源，规避库存风险。