煤市风云变幻，部分煤种价格已逼近高成本煤矿的成本线，叠加政策调控与进口煤数量的变化，四月的煤价存在上涨预期。但高库存压制煤价，造成煤价涨幅也非常有限。且印尼斋月过后，一旦出现促销降价现象，国内煤市仍有下行压力。

对煤市走势和煤价的分析，需综合研判社会库存、市场供需大环境、环渤海港口去库及非电采购情况。从目前情况看，国内煤炭市场供应充足，但需求并无出色表现。然而，焦煤价格上涨，市场信心正逐步恢复。由于当前市场煤价格较长协煤更有优势，个别煤种较进口煤价格上略占优势；叠加前段时间，动力煤市场持续恐慌后，价格或已超跌。借助长达一个月的大秦线检修，环渤海港口进入去库模式，动力煤再现小幅反弹行情，中卡和低卡煤种价格均有上调。

四月份，煤市有所改善的因素，有：政策调控、港口调入减少、进口煤优势减弱等，引发市场情绪升温，尤其部分终端因进口煤优势消退，已将触角转向内贸煤采购，带动环渤海港口低卡煤价格率先上涨。上周后半程至今，国内煤炭市场呈现明显的筑底特征，叠加政策调控、部分大户减少进口煤接卸，以及环渤海港口加快去库，市场正在积蓄反弹动能。从港口现货价格来看，此轮反弹，各煤种价格分别上涨了3-7元/吨，显示了超跌后的市场修复需求。而本月港口煤价涨幅到底有多少，主要看环渤海港口去库效果。

支撑四月煤价重心上移的因素有：首先，政策调控加码。煤炭协会倡议控制产量，确保生产供需平衡，叠加长协签约率从80%下调至75%，或减少市场煤投放量。部分主产区“以量补价”策略受阻，三月下旬以来，主产区煤矿因安全检查、环保限产等因素导致的阶段性停产现象增多，叠加市场低迷，煤炭产量环比或出现小幅回落。其次，进口煤优势弱化。印尼HBA定价机制实施后，进口贸易商观望情绪浓厚。叠加印尼煤到岸价已高于内贸煤，部分终端用户转向采购国内煤炭。再次，库存周期见底。目前，北方地区洗煤厂库存处于低位，部分贸易商开始抄底，很多终端开展淡季补库。进入四月份，环渤海港口库存持续回落，较上月底减少了80万吨，反映去库进程加快。

五月份，煤价是涨还是跌，取决于整个四月份的环渤海港口去库情况，以及进口煤的政策变化，及非电行业需求能否爆发。