天气起伏明显，叠加部分终端补库需求，沿海电厂对长协煤的拉运节奏加快；叠加港口业务部门督促下游疏港，促使环渤海港口调出量明显增加；大秦线检修五天，环渤海港口日均去库15万吨。电煤消费逐渐进入淡季，虽有大秦线检修支撑，但下游库存充足，且有部分进口煤补充；预计检修期间，下游电厂用煤不会紧张。值得注意的是，受低卡低价市场煤紧缺，且贸易商发运倒挂、港口可流通资源不足因素影响，贸易商挺价积极；下周，港口煤价会再次上演“先跌后涨”走势，涨幅和跌幅均很小。

环渤海港口到港船增多，在调出明显高于调入的情况下，秦皇岛港煤炭库存有所减少。从节点来看，更是时隔54天再次回到660万吨左右位置，去库初见成效。尽管如此，港口存煤依旧处于绝对高位。笔者分析，去库需要一个漫长的过程，预计在下旬（大秦线检修接近尾声），环渤海港口库存才会降到接近合理水平的位置。首先，高温天气尚未到来，煤炭自燃期未到，港口货源堆存条件较好；受铁路运费下调影响，上游以量补价，加快生产和发运。其次，贸易商低价出货意愿不高，市场上并没有出现甩货的现象，甚至部分煤种还在捂货惜售。再次，现有库存中大集团所占份额较高，疏港执行力度不如普通贸易商，疏运效率较慢。      

因少量补空单需求释放，叠加港口低卡煤现货供应偏紧，进口煤性价比暂时转入劣势等因素影响，部分中、低卡煤种的货主仍保持挺价情绪，一些低硫煤报价更高；而高卡煤因其性价比偏低，市场需求惨淡，个别现货低价可出货。电厂机组虽处于周期性检修阶段，但部分非电需求增加，带动日耗煤量降幅不大，库存处于中高位水平。由于目前的市场煤价格处于相对低位，叠加长协煤供应保障，部分电厂已计划提前启动补库，以规避后期煤价波动风险。

对于后期市场，大秦线检修期间，港口调入量下降，恰逢下游有部分补库需求释放，短期内，煤价将震荡小幅上扬运行。四月份，煤价整体重心小幅上移是大概率的事。首先，下游提前补库，或拉动煤价继续上涨；其次，进口煤优势不明显，国内市场煤再受青睐；再次，有部分用户抄底和贸易商囤货需求。