大秦线检修结束后，铁路运力恢复，贸易商加速出货避险，报价松动，市场看空情绪浓厚。需求端，持续疲软，华南汛期水电出力增强；叠加民用电负荷偏弱，沿海电厂日耗增幅不大，电厂库存可用天数维持高位，仅刚性采购压价为主。节后，预计在电厂高库存压制下，采购意愿低迷，成交维持量价齐跌，且跌速加快。  

当前，正处于制造业转型期，工业用电未出现强势反弹，抑制了煤炭消费。环渤海动力煤市场呈现供需宽松格局，高库存、高调入、高进口、低需求形成鲜明对照，不但环渤海港口去库速度缓慢，而且部分时段还处于垒库过程中，煤炭价格下行压力依然存在。节前，贸易商为规避假期库存风险继续降价促销，指数小幅回落；而节日期间，上下游均处于休眠期，环渤海港口中转下水主要为长协和兑现之前的采购订单。

节后的煤炭市场仍然存在诸多不确定性。从积极因素看，劳动节后，下游企业复工复产，用煤需求有回升趋势；此外，夏季“迎峰度夏”将至，电力需求攀升，发电厂对煤炭的需求增加。此外，部分煤矿为避免亏本或库存过多，减少供应压力，供给有望收紧。而政策层面出台扶持措施，促进需求增长，或者关税问题有新进展都有利于市场的向好发展。而政策引导下，水泥、化工等行业开工率将有所提升，基建需求或将来助攻。值得注意的是，六月份用电高峰即将到来，倒逼着电厂或将在五月下旬启动集中补库，届时，环渤海港口库存将进入“加速去化”阶段。预计五月下旬启动迎峰度夏备货补库，或带动阶段性需求，但采购量取决于库存消化进度及气温变化。若夏季极端高温超预期，可能快速拉升用电负荷，扭转五月上中旬的煤价低迷走势。

然而，市场风险也不容忽视。首先，房地产市场仍处于不景气状态，实际终端需求增幅有限。其次，若宏观经济复苏不及预期，电力、建材、钢铁等行业对煤炭的需求持续疲软，对市场煤的采购减少不容忽视。再次，若安监政策若放松，主产区“以量补价”，煤价越是下跌，越要加速生产，可能会引发供给增量，进一步冲击市场。从而造成煤炭压港再现，煤价跌破650元/吨关口后，有可能进一步冲击610-620元/吨。