一、市场行情观点

1.操作建议

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

2.市场驱动力(11.060, -0.13, -1.16%)

煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。

叠加5月份规上原煤产量40328万吨同比增长4.20%；国家发改委紧急部署迎峰度夏2025电煤保供政策再升级；大秦铁路(6.690, 0.02, 0.30%)日运煤超110万吨权利保障迎峰度夏能源供应，新朔铁路成功开行两万吨重载长交路列车，5月份俄罗斯铁路运输出口中国煤炭量环比增长5.3%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度夏的即将开启和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续，煤价延续震荡下行态势。

2025年6月6日零时起山东、河北地区主流钢厂对焦炭采购价再次下调70-75元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库，双焦价格将延续震荡运行态势。

中国电力企业联合会数据显示，截至2025年6月5日，纳入中电联燃料统计的燃煤电厂煤炭库存超过1.2亿吨，较去年同期增加112万吨，库存可用天数30.5天，较上年同期提高1.6天。

二、煤炭行业要闻

1. 促进煤碳经济平稳运行确保能源安全稳定供应-稳供应、稳市场、稳价格、稳预期

6月16日中国煤炭报信息显示：要坚持市场导向，科学组织，发挥大型现代化煤矿弹性生产优势，稳产量、稳供应，确保煤炭市场平稳运行。煤炭企业应坚持市场导向，针对去年下半年以来煤炭市场供大于求、全社会库存居高不下的态势，根据市场需求形势变化和迎峰度夏煤炭保供任务安排，主动对接用户需求，发挥大型现代化煤矿的弹性生产优势，尽快研究建立大型现代化煤矿弹性产能管理和弹性生产机制，科学组织生产，优化库存结构，在确保煤矿安全生产的基础上，合理调整煤矿生产规模，确保迎峰度夏期间电煤稳定供应，既要防范煤炭市场出现严重供大于求，又要保障煤炭市场供需基本平衡。

要健全体制机制，严格执行电煤中长期合同制度和定价机制，稳价格、稳预期，努力提升煤炭产业链供应链韧性和安全水平。

2.6月上旬重点钢企粗钢日产环比增长3.2%钢企钢材库存环比增长3.2%

6月16日中国钢铁工业协会信息显示：2025年6月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2159万吨，平均日产215.9万吨，日产环比增长3.2%；生铁1963万吨，平均日产196.3万吨，日产环比增长2.6%；钢材2037万吨，平均日产203.7万吨，日产环比下降6.4%。

2025年6月上旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1579万吨，环比上一旬增加49万吨，增长3.2%；比年初增加342万吨，增长27.7%；比上月同旬减少27万吨，下降1.7%；比去年同旬减少30万吨，下降1.9%，比前年同旬减少1万吨，下降0.1%。

3.5月份规上原煤产量40328万吨同比增长4.20%

6月16日国家统计局发布数据信息显示：5月份，规上工业原煤产量40328万吨，同比增长4.20%，增速比4月份加快0.4个百分点；日均产量1301万吨。1-5月份，规上工业原煤产量198537万吨，同比增长6.0%。

作者:蓝天祥