本周，华东地区雨过天晴，气温回升至25-36摄氏度，电厂日耗拉起。随着华东、华中地区气温不断攀升，电厂日耗出现可喜增长，燃煤发电量同比转正；叠加宏观工业经济修复，终端补库需求存在释放空间。随着去库的加快，需求的恢复；下旬，煤价将迎来小幅反弹。

近段时间，环渤海港口去库速度非常快，实际存煤数量距去年同期仅低180万吨。而沿海八省电厂库存虽保持充裕状态，但较去年同期水平依然低340万吨。一旦高温天气大面积蔓延，居民制冷用电需求将急剧攀升，日耗迅速增长，电厂存煤可用天数会大幅下降；或拉动市场迅速转好，下游电厂加快采购节奏，以保障电力供应稳定。从宏观层面来看，政策对今夏工业用电的带动作用预期有限，叠加进口煤价格优势再现；“迎峰度夏”之前，终端需求或难以出现大规模释放，煤价反弹充其量只是小幅探涨而已，无强势反弹行情。

当前，环渤海港口去库顺利，八港合计存煤降至2670万吨；现有库存为三个月来新低，标志着环渤海港口基本实现“瘦身”。目前，主产区安全环保检查高压及煤价持续回落之下，造成贸易商发运减少，导致市场供应偏紧；且本月底之前，煤矿增产的可能性较低，资源依然趋紧。本周，港口动力煤市场继续僵持运行，其中，低卡煤偏少，煤价表现坚挺；而高卡煤采购需求较少，报价相对偏弱。虽环渤海港口去库进程仍在持续，但需求端的释放主要以长协兑现为主，市场交投活跃度有限。市场参与者对于后市判断不一，部分贸易商感觉：下游采购无力，拉运以长协为主，市场煤价格继续看跌；但也有贸易商认为：港口低卡煤缺货，煤价难跌，因此积极挺价。本周，正值夏季用煤高峰到来之前，部分终端增加了长协兑现，北上拉运需求小幅增多。秦港下锚船一改前期个位数字的现象，锚船数量出现小幅增加，使港口调出量好于调入量，库存持续去化；目前，仅国投曹妃甸港和京唐港新港存煤大幅高于去年同期水平，其余港口均接近或低于去年同期水平。

目前来看，电厂补库策略依旧谨慎，华南港口珠电价格下调10元/吨；国内供应充裕的现状难以改善，使得市场对传统旺季的涨价预期大幅降温，短期煤价仍将保持窄幅震荡走势。若后续遭遇极端持续高温天气，催生日耗超预期增长，或引发阶段性集中补库行情；但需持续关注政策端要求、天气炎热程度与实际采购需求的兑现情况。