供应端，多重因素制约产能释放，主产区频繁降雨成为制约煤炭生产的主要因素。强降雨导致露天矿大面积停产，叠加部分煤矿检修和生产积极性不高，煤炭产运受到显著影响。环渤海港口库存持续走低，截至7月22日，环渤海港口合计库存2718.2万吨，较5月11日的库存高点下降598.1万吨，降幅达18%。

需求端，高温天气推高用电负荷，"迎峰度夏"效应正在全面显现。全国多地进入高温模式，特别是华东、华南地区持续性高温天气，迅速拉升居民用电负荷。数据显示，江苏电网最高负荷达1.27亿千瓦，同比增长9.2%；浙江全社会用电负荷创下1.26亿千瓦的历史新高。沿海八省电厂日耗攀升至214-220万吨水平，电煤消耗保持偏强表现。

整体来看，短期内在环渤海港口库存持续下降、电厂日耗高位预期等利多因素加持下，煤价仍有上涨动力，在月底前大概率保持稳中偏强走势，但涨幅或较为有限。进入8月，随着主产区生产逐渐恢复，加之"迎峰度夏"进入后半程，在非电行业用煤需求无明显增加的情况下，预计8月份煤价将趋向平稳运行。