8月22日至9月11日，煤炭市场持续呈现“供需两弱”格局，煤价出现下跌走势。煤价跌至长协附近后，随着询货增多，下游抄底囤货增多，叠加环渤海港口继续去库，煤价终于迎来了止跌反弹。

随着库存持续消耗、非电需求回暖以及政策托底效应渐显，持续下跌了三周之久的煤价终于迎来了止跌反弹，下周正式进入上涨通道。目前，夏季用电高峰步入尾声，北方地区高温天气有所缓解，叠加部分电厂为筹备后续供暖提前开启机组检修，沿海电厂日耗将有所回落，库存仍稳定维持在安全水平以上，补库压力并不大。但是，多因素助推港口市场缓慢转好。首先，上游煤矿销售出现改善迹象，化工、建材等行业采购增多，产地煤价止跌反弹，贸易商低价抛售意愿减弱。其次，国庆假期临近，以及十月初大秦线展开秋季检修，部分电厂要提前抢运和备煤。再次，“金九银十”非电煤需求预期改善，一些重大项目开工建设，需要提前备料。第四，江南、华南北部地区“秋老虎”天气的持续时长，叠加部分中小电厂优质高卡煤消耗殆尽。以上多重利好因素对煤炭市场形成一定支撑，下游普遍持“等待煤价阶段性触底后再采购”，一旦煤价指数走稳或上涨，用户一拥而上，优质高卡煤出现供不应求。

前一阶段，环渤海港口动力煤市场一直弱势运行，部分贸易商抛货后，不看好市场，没敢继续囤货，造成市场可售货源减少，对市场煤价格形成支撑。一方面，黄骅港、京唐三港、曹妃甸四港等主要港口调入量减少，市场可售资源偏紧。另一方面，下游接货价格被迫提高，优质优质低硫煤比较走俏，用户拉不到货。后续市场走势，主要关注长假前补库需求释放节奏及环渤海港口库存变化情况。

本月底之前，煤价保持上涨趋势，但涨幅有限。主要原因如下：首先，“迎峰度夏”已基本结束，电厂日耗回落趋势明确且难以逆转，下游暂无较强的补库需求与动力，北上派船采购市场煤的积极性一般。其次，非电领域用煤需求表现平淡，虽有少量询货采购，但未形成有效支撑，港口下锚船数量增长也不明显。再次，近日，多家沿海电厂的进口煤招标投标价格低得令人咋舌，部分电厂印尼煤投标价较八月份价格直降30元/吨，澳洲煤和俄罗斯煤下跌近20元/吨。等到阶段性采购结束后，煤价会滞涨下跌。