1、电煤需求将增加

　　虽然当前正值电煤消费淡季，但受南方部分地区“秋老虎”盛行影响，下游电厂日耗不减反增，库存水平不断下降。CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至目前，沿海和内陆区域动力煤终端用户库存已下降至1.3亿吨左右，较去年同期下降0.6%。同时，随着天气转冷，北方多地已于10月上半月陆续启动冬季供暖，10月下半月，供热区域将进一步扩大，为应对高日耗、保持安全库存，预计10月下半月，电厂将积极进行冬储采购，市场活跃度将提升。

　　2、非电行业采购需求值得关注

　　10月下半月，随着供暖季来临，非电行业企业“金九银十”接近尾声，新一轮的工业企业“错峰生产”将开启，预计非电行业原料煤采购的积极性将难有提升。

　　3、新能源发电对火电的替代作用不容小觑

　　近年来，我国新能源快速发展，发电装机规模持续扩大。截至8月底，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%。其中，太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%；风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%。同时，国内绿电交易活跃度也在不断提升。据国家能源局消息，今年1-8月，国家能源局共计核发绿证18.78亿个，其中可交易绿证12.77亿个；全国交易绿证4.64亿个，其中绿色电力交易绿证1.58亿个。

　　后期来看，我国能源消费结构将持续优化，新能源装机规模将继续扩大。到2035年，中国非化石能源消费占能源消费总量的比重将达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。预计随着多数地区天气状况好转，新能源出力情况将逐步恢复正常，并将继续挤压火电出力空间。

　　4、产地煤炭供应将持续恢复，北港库存将继续去化

　　10月下半月，考虑到降雨天气明显减少、安监趋于常态化等因素，产地煤炭供应将持续恢复，且由于10月上旬主产地煤炭供应出现收缩，因此预计月底多数矿生产指标将较为充足，停产煤矿数量将减少。综上，预计10月下半月，产地煤炭供应将有序恢复。

　　港口市场来看，大秦线检修结束前，集港量或将持续低位运行，同时，下游采购需求仍在，预计北港库存将继续去化。

　　结论

　　10月下半月，需求端来看，电煤需求将增加，但非电行业原料煤采购的积极性或难有提升，且新能源发电将继续挤压火电出力空间，电煤需求将受限；供应端来看，产地煤炭供应将持续恢复，北港库存将继续去化。

    综上，10月下半月，动力煤市场价格或将稳中偏强运行，但需要注意到，倘若煤价出现跳涨情况，那么下游对高煤价的接受度或逐渐减弱，煤价涨幅或逐步收窄。（作者：乔伊）