环渤海港口市场整体呈现供需双弱格局，市场报价坚挺。市场核心矛盾在于贸易商因优质低硫资源紧俏而普遍挺价，不愿低价出货，各热值煤种报价上涨；而因库存充足和采购渠道多元化，下游终端对价格接受度有限，还价意愿强烈，导致实际成交冷清，买卖双方陷入观望僵持。整体市场交投氛围偏向卖方，下周，煤价偏强运行的态势得以延续。

上周，港口市场偏强势运行，环渤海港口库存低位而又稳定，为价格提供了底部支撑；但终端采购释放不足，使得市场缺乏上行突破动力，短期内这种报价坚挺与成交乏力的僵持局面将持续存在。贸易商普遍持有较强的惜售待涨心理，报价意愿偏高且议价空间十分有限。部分终端用户存在刚性补库需求，询货行为趋于缓和。市场供需结构呈现紧平衡状态，可流通的现货资源尤为稀缺，这为卖方继续挺价提供了核心支撑。环渤海港口库存整体处于2230万吨左右，却相当稳定，结构性货源紧张问题较为突出，进一步强化了市场的看多预期。尽管煤价上行速度较快，在一定程度上抑制了部分非刚性需求的释放；但在当前低库存的坚实基础以及浓厚的市场情绪共同作用下，价格依然展现出明确的上行动力。

主产区价格持续上涨，导致发运成本高企；叠加下游终端刚需补库给市场情绪带来的助力，魏哥、华哥、珠电纷纷上调煤价，贸易商看涨情绪继续升温，报价也随之上涨。伴随着气温下降，中旬北方将全面进入供暖季，工业生产也进入年底发力阶段，用电需求稳定增长。尤其冬季用电用煤高峰到来后，电厂日耗将逐步回升；叠加供给端的进一步收缩，煤价上涨有望加速。大秦线检修结束后，发运恢复性提升，港口调入量提升；但调出量也不甘示弱，受旺季需求驱动同步提升，库存周环比略有垒库。四季度，煤矿超产核查和环保督查等政策将趋严，煤炭产能大幅回升难度较大，煤炭市场持续处于供需偏紧状态。

随着冬储阶段性补库的加快进行，港口船舶运力充足，调出保持高位，环渤海港口库存并未出现大幅增加。“迎峰度冬”旺季的大背景下，供应端延续收缩形势，需求端预期支撑增强；叠加社会库存带来的压力得到明显的缓解，供需形势从之前宽松转变为中性略偏紧，煤价易涨难跌。