目前，终端以长协为主，到港拉煤船舶较多，港口迎来供需两旺景象。下游大部分电厂机组负荷拉高至70%，库存维持在中高位水平。在长协煤和进口煤的支撑下，沿海用户普遍保持观望态度，但少量电厂有增量采购计划，依然在询货问价。

由于港口垒库程度不及预期和发运成本持续走高，且市场对冬储需求强化，港口市场需求不弱，后续到港船舶保持高位。在季节性需求释放、国内严控安全生产以及港口库存持续被压制的共同驱动下，煤价有望维持震荡上行，但涨幅已经收窄。非电行业方面，建材、化工等行业普遍采取“按需采购、控制库存”的策略，需求释放总量有限。下游采购需求少许，但市场看涨热情高涨，高企的发运成本为报价提供强有力的支持；环渤海港口库存持续低位运行，可流通货源有限，叠加对贸易商后市价格走势充满信心，卖家普遍保持坚挺报价，不愿轻易让利。

本周，业内观望情绪较浓，产地煤价小幅回落；且下游按需采购，煤厂、贸易商等中间环节询采高性价比货源为主，市场再度陷入震荡调整阶段。但动力煤市场仍存一定上涨空间。随着各地陆续入冬，电煤需求将逐步进入季节性旺季，电厂及供暖企业煤炭消费量普遍增长是大概率事件。而主产地安检及生产能力核查仍将延续，供应端增量有限；此外，水电、光伏发电等替代能源将陆续进入淡季，冬季取暖和火电用煤需求对动力煤市场支撑预期较强，产地、港口价格或将呈现震荡走高趋势。随着四季度稳增长相关政策效能的逐步释放，投资和消费相关活动均发生积极变化；叠加中美贸易谈判出现积极进展，将对后续宏观经济运行和工业生产发展带来积极影响，进而拉动动力煤消费继续增长。数据显示，10月份，三大重点行业高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平，行业支撑作用持续显现。

当前到港和预报拉煤船舶仍然很多，显示了需求的转好；但终端以兑现长协为主，适当采购性价比更高的进口煤，对内贸市场煤需求有限且保持压价态度，叠加贸易商恐高心里，出货积极性提高。本周，市场煤价格涨幅收窄。