电企拉运长协为主，非电询货一般，市场现货成交量低位运行；但由于环渤海港口库存提升偏缓，叠加寒潮天气出现，卖方以持稳观望为主。预计本周市场短暂趋稳，煤价呈现震荡偏弱运行。

市场有利因素如下，首先，煤炭供应仍受限制。下半年启动的行业“反内卷”行动与安全生产强化政策，本月，安全生产考核巡查组进驻，年底前一个半月时间里，煤炭产量仍将维持在同比减量水平。目前，国内产量整体保持平稳，随着冬季用煤高峰的到来，煤炭供需偏紧的局面短期内难以根本缓解。其次，煤炭发运成本升高。港口贸易商发运成本处于高位，环渤海港口可流通货源特别是优质资源缺货，淡季环渤海港口库存在低位上行缓慢，贸易商对后期迎峰度冬有较大的期待，继续积极挺价。再次，需求仍将小幅释放。目前电厂库存中位，但库存以中低卡煤为主；北方已全面供暖，全国电厂日耗将逐渐进入“迎峰度冬”的爬坡阶段，16日开始，南方低温来袭。随着日耗提升，存煤可用天数下降；为保障冬季用煤安全，部分地区电厂拉运节奏将逐渐加快。第四，进口煤有违约现象。由于进口煤贸易商采购成本明显高于中标价，违约现象增加，部分电厂采购需求可能会转向内贸。 

利空因素如下，首先，政策要求能源安全。上级主管部门要求，强化煤炭供应，保障“迎峰度冬”期间能源安全稳定供应，产能释放政策的落实将在一定程度上稳定市场预期。露天煤矿的生产弹性，使得中长期合同履约兑现提高，避免了供应端出现大幅波动。其次，电厂日耗上涨缓慢，动力煤需求尚需提振。目前，天然气供应充足，电厂煤炭需求增长有限；煤化工行业持续维持扩张态势，成为耗煤增量的关键指标，而冶金、建材等行业受错峰周期与环保要求影响，需求呈季节性回落，对煤炭消费的拉动作用有限。再次，进口煤量相对高位。进口煤的价格优势依然明显，进口将继续保持高位运行，成为国内市场供需的重要调节变量，与国内煤价形成联动制衡。

淡季全产业链垒库程度不及预期，政策调控与结构性缺货将支撑市场维持紧平衡状态。成本支撑、冬季旺季补库增加与供应收紧共同作用，叠加市场可能出现的“迎峰度冬”能源保供存煤方面的担忧，对市场形成基本面的支撑。本周，若环渤海港口去库顺利，叠加电厂日耗拉起，后期煤价有反弹可能。