产地方面，鄂尔多斯、陕西等地部分煤矿因年度任务完成进入停产检修，供应小幅收紧。加上前期价格下跌较多，今日坑口竞相降价的意愿有所降温，部分煤矿继续小幅探涨，整体煤价以稳为主。贸易商拉运谨慎，市场以刚需采购为主。现鄂尔多斯Q5500坑口含税500-540元/吨，陕西Q5500报520-540元/吨。

港口方面，今日北港市场延续弱势运行。库存持续高位（24日环渤海九港库存3151万吨），供强需弱现状仍无改善，贸易商出货压力较大，报价一再下调，但终端招标略有增多，上游对降价抵触情绪增强，价格跌幅有所收敛，整体活跃度较低。今日贸易商Q5500报价690-700元/吨，Q5000报590-600元/吨，Q4500报价490-500元/吨，实际成交仍偏弱。预计短期内港口动力煤价走势持续偏弱运行。

下游方面，终端需求持续疲软，高库存背景下的弱日耗仍是当前市场的核心矛盾。Mysteel最新数据显示，截至12月19日，其统计的全国493家电厂样本日耗煤量为424.3万吨，尽管处于“迎峰度冬”时期，但日耗水平仍远低于去年同期。与此同时，电厂库存持续累积，样本电厂存煤总量达10791.4万吨，库存可用天数维持在25.4天的安全水平之上。终端电厂普遍缺乏补库压力，长协煤拉运为主，对市场煤仅维持零星刚性采购。水泥化工等非电行业同样受市场信心不足影响，多采取低库存策略，按需少量采购，对市场支撑有限。

进口煤方面，印尼中低卡煤因供应偏紧、补货需求增多，报价小幅上移，3800卡FOB报约48美元/吨。澳洲、俄罗斯等高卡煤价格继续承压，市场交投僵持。截至24日，进口印尼3800大卡华南到岸价为427元/吨，较同品种内贸煤价格优势为2元/吨；进口澳洲5500大卡华南到岸价为705元/吨，较同品种内贸煤价格优势为29元/吨；印度东海岸5500大卡国际煤到岸价为700元/吨（按美元折算），较同品种国内煤价格水平低33元/吨；欧洲6000大卡国际煤到岸价为755元/吨（按美元折算），较同品种国内煤价格水平低69元/吨。

短期市场仍受高库存与弱需求压制，价格预计延续弱势震荡，跌幅或逐步收窄。后续关注产地供应收缩程度、寒潮天气对日耗的提振及港口库存去化情况。