下游需求释放有限，对煤价的接受程度偏低；但由于短期环渤海港口库存下降较为明显，叠加发运倒挂尚未缓解，卖方仍以挺价为主。整体来看，当前市场呈现高价难卖，低价难买的博弈局面；本周，煤价将缓慢小幅爬升。

在持续低温天气影响下，终端电厂日耗进入季节性高位运行通道。因电厂耗煤量处于高位运行，为保证冬季用煤安全，电厂继续保持前期的采购节奏，库存水平虽因日耗增长而出现小幅回落，但绝对总量依然维持在安全边际以上，存煤可用天数普遍仍在安全水平线。在此背景下，电厂的采购策略延续了谨慎而稳定的基调，但部分电厂积极补入中高卡市场煤，这种稳定的采购量对市场形成了底部支撑。

近期，环渤海港口市场走势稳中偏强，叠加物流总包协议未确定，港口库存持续下行，询盘热度提升，带动贸易商报价拉高。目前，环渤海港口市场整体情绪向好发展，预计至少中旬，市场延续稳中偏强走势。港口方面，集港发运成本偏高，叠加环渤海港口库存持续下降，支撑市场乐观情绪，很多贸易商存在捂货待涨心态。不过，由于市场供需仍偏宽松，买方对煤价接受度不高，很多买家等待日耗回落再说，造成实际成交量有限。

进口煤市场维持稳中偏强运行，受RKAB审批进展缓慢影响，印尼煤供应偏紧预期持续，外矿报价保持坚挺。尽管当前终端需求低迷，但部分企业尚未签订物流协议。坑口部分煤矿生产仍未完全恢复、煤炭发运到港成本持续倒挂；叠加港口去库进行中、大集团外购价格连续上涨、进口低卡印尼煤量减价涨等因素支撑，主力贸易商报价继续上涨，低价不出货。也有一些贸易商预期谨慎，担心煤价下跌，报价维稳，趁势尽快出货。

本周，贸易商报价继续上调，并坚持低价不出货；下游用户普遍观望为主，零星询货以问价为主，市场交易活跃度不高，实际成交冷清。此外，大秦线发运尚未完全恢复，环渤海港口继续去库；叠加下游部分刚需继续询货、进口煤现货不多且价格优势收窄等，港口煤价仍有上行空间。但受华东等地气温回升，民用电负荷回落，叠加大秦线运量已拉高至110万吨影响，预计本周港口煤价涨幅收窄。