中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第1期）显示，CECI沿海指数现货实际价格小幅上涨。CECI曹妃甸指数企稳回涨。CECI进口指数价格同步上涨。CECI采购经理人指数在连续5期处于收缩区间后上升至扩张区间；分项指数中，需求和价格分指数处于扩张区间，供给、库存和航运分指数处于收缩区间，供给和库存分指数环比下降，需求、价格和航运分指数环比上升。
市场情况综述
燃煤电厂生产方面，本周冷空气活动频繁，低温天气推动电厂日耗加速上升。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（2026年1月2日至1月8日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（2025年12月26日至2026年1月1日，下同）增加6.9%，上涨主要区域为华中（25.0%）、华东（17.1%），同比增长3.4%。日均供热量1575万吉焦，环比增长2.3%，同比增长4.8%。其中海路运输电厂日均发电量环比增长12.0%，同比增长10.3%；日均供热量环比增长4.4%，同比增长8.3%；日均耗煤量环比增长7.6%，同比增长9.2%。电厂库存量12572万吨，较1月1日减少520万吨；电厂库存可用天数较1月1日减少1.4天。
国内煤炭主产地方面，整体呈现“价格稳中小幅上涨”的格局。元旦假期过后，主产地停产检修的煤矿陆续复工复产，供应水平逐步恢复。电厂日耗维持高位，叠加大型集团外购价格上涨向市场传递了积极信号，成为支撑产地价格小幅上涨的关键因素。贸易商操作普遍较谨慎，对高价煤的接受度有限。矿方虽然挺价意愿增强，但调价也偏于谨慎，幅度多在5-15元/吨之间，市场并未出现恐慌性抢购或抛售。综合来看，当前产地市场供需整体仍偏宽松，尽管有寒潮和节前备货的支撑，但高库存状况尚未根本改变，下游大规模集中补库的意愿不强。
港口市场方面，本周整体呈现“库存下降，报价试探性小涨，但实际成交清淡”的格局。电力用户采购以长协煤为主，在高库存下对市场煤仅维持必需的低硫优质煤补充；非电行业按需采购，采购行为零散且谨慎。因发运倒挂、假期等因素影响，港口调入量下降，港口及电厂库存有所去化。库存下降和成本倒挂支撑贸易商挺价心态，低硫优质煤种报价逐日上涨，但市场对高价煤接受度低。
进口煤市场方面，本周整体呈现“供应收紧推动价格普遍上涨”的格局。印尼RKAB审批进度缓慢以及政府计划将2026年煤炭产量目标设定在6亿吨以下，叠加主产区降雨等传统因素和苏门答腊公路禁运等影响，导致1月份现货供应紧张。同时，虽未正式执行但持续酝酿的分级出口关税政策，致使未来出口成本预期增加，进一步强化了其挺价心态。印尼Q3800（低卡）FOB报价周环比上涨1-3美元/吨，至49.5-51美元/吨；澳煤Q5500（高卡）报价也小幅上调至75-76美元/吨。俄罗斯煤方面，由于国内终端电厂等用户库存充足，采购意愿不强；同时，贸易商考虑到采购成本与到岸销售价格依然倒挂的风险，新货采购积极性也不高。供需双方的谨慎心态，导致市场报还盘存在价差，实际成交困难。由于国内港口煤价出现小幅反弹，进口煤价格优势对比发生变化，其中，印尼低卡煤（如Q3800）仍保持一定的价格优势，价格涨幅明显；而对于高卡煤（如澳煤Q5500），由于到岸成本与内贸煤价差显著收窄、甚至出现倒挂，性价比优势减弱，价格上涨乏力，成交较为冷清。短期内，预计进口煤市场将维持“高位震荡”格局。
国内航运市场方面，本周整体呈现“弱势下行”的格局。在运力方面，“船多货少”的局面尚未发生根本改变，市场运力供应保持宽松。国际航运市场方面，本周整体呈现“假期后温和复苏，但基础不牢”的特征。圣诞及新年假期结束后，市场交易活动逐步恢复，但整体需求支撑不足，各船型表现分化，运价在低位波动盘整。其中，以运输煤炭为主的巴拿马型船市场因货盘的小量释放而有所回暖；灵便型船市场整体可用运力依旧偏多，运价继续承压阴跌；而以运输铁矿石为主的海岬型船市场则因需求疲软继续探底。短期内，市场未能形成统一方向，整体运价延续弱势运行。
综合来看，国内电煤市场整体仍呈偏宽松格局。市场博弈核心聚焦于电厂日耗季节性回升带来的乐观情绪与高库存下实际采购需求不高之间的较量。元旦假期后，虽然各环节去库显现，但仍处于高位。市场情绪普遍谨慎，终端依旧维持长协煤拉运、进口煤补给、现货煤刚需采购的策略，煤价继续反弹空间有限。
形势研判及建议
近期，进入“三九”冷空气频繁，支撑火电日耗增加，同时，进入元月，煤炭生产逐步回复，产量随之增加，供需格局暂未明显改变。港口库存压力缓解、市场情绪提振及大型集团外购价格上涨推动港口现货价格重回700元/吨左右。但当前库存和气温仍处同期高位，现货价格已无优势，长协合同稳定兑现下，终端采购需求低迷，压制煤价涨幅。综合判断，市场处于价格暴跌后修复期，后续冷空气虽频繁，但强度弱、影响偏北，供需关系较难明显收紧，仅贸易商采购意愿增强不足以支撑煤价持续上涨，预计后续涨幅有限。
此外，由于对节后国际航运市场存在可能反弹的预判，部分内外兼营的船舶开始选择流向外贸航线，同时大风天气或将影响运力周转，当前国内市场运力过剩压力或将有所缓解。建议一是强化长协机制落地。高质量完成年度中长期合同签订，明确以价格区间中值为基准，以价格指数为浮动价的合理机制，通过合同约束与履约监管，提升长协煤兑现率，稳定基本盘供应。二是切实做好“迎峰度冬”保供，精细化库存与成本管控，做好库存水平和结构管理。加强矿、路、港、电协同，优化物流与采购节奏。建立天气与运输预警响应机制，在落实常规防冻措施基础上，制定极端天气下的接卸、厂内堆存及保供预案。主动跟踪主产地生产、重点铁路线路检修及恶劣天气预报信息，提前调整采购与接卸计划，减少供应链波动影响。三是密切关注国际煤炭市场变化。重点关注印尼减产实际执行力度及出口关税政策具体实施方案，评估其对进口煤量价的实质影响，适时调整采购策略，拓宽资源补给渠道，增强供应弹性。
