2月份，动力煤市场偏强运行，截至2月底，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于748、671、581元/吨，较1月底分别上涨53、58、56元/吨；进入3月份，北方港口煤炭库存持续增加，同时，随着煤价上涨，下游观望情绪渐起，贸易商出货意愿提升，煤价开始向下松动。

短期来看，煤炭市场走势如何？

一、产地煤炭供应阶段性受限两会后恢复正常

截至目前，产地多数民营煤矿已恢复生产，但在3月上旬全国两会召开期间，“保安全”是重中之重，产地煤矿安监力度将持续较大，煤矿生产活动或受到一定影响。预计3月上旬产地煤炭供应增量空间或受限（或难以恢复至春节前水平），3月中、下旬，两会结束后，产地煤炭供应水平将逐步恢复至正常水平。

二、动力煤消费淡季来临

随着天气转暖，3月中旬北方地区结束供暖，动力煤消费将迎来淡季，部分火电机组进入检修状态，电厂日耗逐步下降，电厂在较高库存水平下，采购现货的积极性或偏低。

三、非电行业采购需求预期好转

根据2026年政府工作报告，今年我国国内生产总值（GDP）将力争增长4.5%－5%，今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等，同时，着力稳定房地产市场，深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。预计上述措施将有利于推动房地产投资同比降幅收窄，基建投资加码将带动钢铁、水泥等非电行业用煤需求回升。

四、北港煤炭库存预期增加

今年2月份，北港煤炭库存保持下降态势，3月份以来，随着假期影响逐渐淡化，产地煤矿生产活动陆续恢复，矿方向港口的发运增加，北港库存逐步增加。截至目前，北方九港煤炭库存已增至2500万吨左右，较前期低点增加接近200万吨。后期来看，北港煤炭调入量将继续增加，但随着电煤消费淡季开启，电厂刚性采购需求或减少，预计北港煤炭库存将呈现增加态势。

结论

短期来看，随着产地煤炭供应逐步恢复，产地发运到港煤炭数量将逐步增加，北港煤炭库存存在增加预期，而动力煤消费淡季即将到来，电厂采购现货的积极性或偏低，煤价或承压下行。但考虑到非电行业采购需求预期好转、进口煤采购成本较高、地缘政治风险上升等因素，预计短期煤价跌幅有限。（作者：乔伊）