周末至今，国内煤炭市场表现有所分化：主产地坑口行情以僵持为主，局部煤矿涨跌互现，因需求支撑不足小幅承压；而北方港口则受益于库存回落、进口煤价强势，叠加地缘冲突再度升温预期，市场心态乐观，报价稳中偏强运行。
　　一是淡季需求暖意渐浓，补库预期升温。上周后半周开始，下游终端企业采购积极性明显提升，北方港口锚地及预到船舶数量大幅增加，直观反映出终端需求的逐步释放。与此同时，沿海部分地区高温天气提前出现，进一步强化了电煤消费及采购需求的增长预期，为动力煤市场注入持续动能。截至今日，环渤海港口锚地船舶数量达143艘，为年内最好水平。

　　二是内外供应双重收紧，支撑看涨预期。进口煤方面，国际煤价持续高位运行，价格无明显优势，进口规模同比将有缩减，对国内市场的冲击弱化，间接支撑内贸煤价格；加之近日美伊谈判无果，全球能源供应不确定性加剧，强化了能源市场看涨预期，对煤炭市场形成间接利好。同时，大秦线春季检修正有序推进，制约港口煤炭调入量，供应减量影响逐步累显现，叠加北方港口“疏港”政策的实施，现货供应持续收紧，进一步巩固了煤价上行的支撑基础。

　　三是短期仍有制约因素，限制煤价涨幅。当前电煤仍处于传统淡季，需求回暖力度有限；加上电煤长协履约保障强劲，发电企业现货采购意愿和规模偏低，难以形成集中补库热潮。
　　总体而言，需求逐步回暖与全球能源市场不确定性带来的利好，将持续支撑国内煤价偏强运行，而淡季特征、高库存等因素将制约短期上行空间。预计本周煤价稳中有涨、小幅走高，整体波动温和可控。（作者：徐星河）