环渤海港口市场僵持博弈，港口库存持续下滑强化卖方挺价心态，优质低硫煤种报价坚挺；而下游终端仍以长协兑现为主，采购偏谨慎，对高价接受度有限，导致实际成交略显僵持。短期环渤海港口库存去化与市场看涨预期并存，支撑煤价小幅上涨行情，但需关注下游需求释放力度。

主产区煤价以稳为主，部分贸易商观望情绪增多，长途拉运积极性下降，部分煤矿出货放缓，有的高价煤种价格松动回调；但站台发运户采购需求稳定，大部分煤矿维持产销平衡，价格较为坚挺。需求端表现平淡。当前仍处春季用电淡季，沿海电厂日耗不振、库存处于合理区间，采购以长协为主，市场煤仅维持刚需补库，短期尚未对市场煤采购形成增量。但近期华南部分地区气温快速攀升，电厂耗煤有所提高；另外，印尼对外出口收缩，华南部分电厂转向内贸采购，加之人工智能等新兴产业快速扩张，沿海部分省市采购和招标有望提速，对后续用电形成一定预期支撑。外部扰动仍在，美伊谈判未果，地缘风险情绪仍在，再次开火一触即发，国际油价、国际煤价仍在高位，进口成本持续倒挂，海运费上涨，进口煤补充能力减弱，部分终端节前转向内贸采购，对港口市场存在支撑。

本周，环渤海港口动力煤市场僵持偏强运行，卖方挺价心态较强，优质低硫煤种报价坚挺；下游终端仍以长协兑现为主，现货采购偏谨慎，对高价接受度有限，环渤海港口下锚船数量不少，实际成交略显僵持。在低日耗情况下，电厂继续维持低位采购，库存保持相对低位震荡。但目前重点电厂库存水平比去年同期低600万吨，随着电煤消费淡季接近尾声，“迎峰度夏”即将到来，电厂补库压力加大。综合分析，电厂和环渤海港口库存继续下降，叠加“迎峰度夏”预期，煤价走稳后，五月份煤价下行空间非常有限，预计出现“先小跌再上涨”的走势，维持平稳偏强运行状态。

本周，市场参与者预期出现分化，京唐港贸易商张经理分析，下周后半程，铁路检修结束，港口库存上升，担心五月煤价有下跌风险，应尽快出货。而曹妃甸贸易商刘经理则认为，高成本及进口煤价格高位对国内市场提供支撑，叠加用煤旺季预期，煤价不好跌，五月中下旬仍有上涨空间。