近期，环渤海港口市场整体处于震荡整理阶段。贸易商报价高低不一，低硫煤和中高卡货源询盘情况较好。下游终端仍以拉运长协煤为主，市场煤采购在缓慢提升。部分库存偏高、前期有盈利的贸易商，出于对大秦线恢复后煤价可能下跌的担忧，存在小幅出货意愿。但大部分贸易商仍然选择捂货惜售，环渤海港口价格因此具备继续上行的动力。

今年以来，印尼煤炭供应收紧引发的海运市场整体供应紧张局面，支撑亚洲煤炭价格明显上涨。叠加北半球夏季临近，亚洲地区制冷需求逐渐上升，将继续为亚洲煤价上涨提供有力支撑。除供应收紧支撑外，地缘形势持续紧张也为煤炭价格提供支撑。随着美伊以之间紧张局势未散，对化石燃料供应减量的担忧带动天然气和石油价格飙涨，进一步推升了相关替代能源产品价格。此外，“140年以来最强级别厄尔尼诺”及其引发的全球高温影响等传闻引发市场参与者的广泛关注；叠加中东冲突造成有史以来最严重的全球能源供应扰动，煤炭、油气价格明显拉高，厄尔尼诺相关风险上升，燃料成本增加。

国内方面，今夏，全国降水空间分布不均，大部分地区气温较常年同期偏高，华东、华中、华南地区等地有阶段性高温热浪，可能将推动空调制冷负荷快速提高。而化工、建材等非电行业开工率回升，对中高卡动力煤需求保持稳定，部分抵消了近期电厂日耗偏低的不足。受油价、天然气价格持续高企影响，煤化工经济性优势明显，化工煤消费量保持较高水平。此外，部分南方电厂实施“气改煤”，也进一步增加了煤炭需求。需求的好转，从环渤海港口下锚船数量及港口库存可见一斑，目前的环渤海港口下锚船数量创三年来同期新高。

后期的煤炭市场供需格局将呈现三大变化：首先，厄尔尼诺来袭，叠加全球变暖，高温有可能提前到来，居民制冷用电需求攀升；而此时，终端电厂库存偏低，夏储备煤时间或将到来。其次，大秦线恢复后，环渤海港口调入量增加，下游拉运积极性提高，环渤海港口将进入缓慢垒库过程，但增量空间不大。再次，产地安监常态化影响弱化，叠加发运恢复，煤矿生产回归正常，产量将高于四月份，但增量有限。综合分析，五月份的煤价支撑力度不弱，预计上旬跳涨，中旬缓涨，下旬随着备煤需求提升，煤价再次震荡上行。