贸易商对“迎峰度夏”期间的行情持较为乐观的态度。虽然现货需求一般，但大部分贸易商仍存挺价心态。不过随着市场看涨情绪降温、买方压价力度加强，部分混配煤、汽运煤以及含硫略高资源价格出现松动，预计短期煤价将延续僵持震荡走势。

全国气温逐步回升，南方地区提前入夏，居民制冷用电需求陆续启动，电厂“迎峰度夏”储备煤工作全面开启。此外，化工、建材等非电行业需求延续韧性，刚性采购需求保持稳定。大秦线恢复运输后，环渤海港口煤炭调入量有所回升，但受主产地优质煤源偏紧、中长期合同煤优先发运影响，市场煤有效供给量依然有限。进口煤内外贸倒挂格局未修复，煤炭到港量偏低，对市场补充作用有限。本周，港口市场表现僵持，大部分卖家报价坚挺，个别贸易商因库存压力促使煤价松动，下游观望为主，还盘压价，成交较少。当前终端采购以长协及零星招标采购为主，对市场煤需求不多，部分贸易商受疏港压力影响，报价略有松动。但近期铁路运输成本增加，推高港口集港成本，叠加进口煤价保持高位，因此，大部分贸易商对旺季预期较强，市场整体报价依旧偏强。

当下为电厂“迎峰度夏”传统备货窗口期，南方地区提前入夏，叠加市场电价上行，带动用电需求加快释放。目前沿海电厂库存水平不高，企业补库意愿明显增强，预计下旬，集中采购需求将加快释放。非电方面，在稳增长宏观政策支撑下，工业用煤需求保持平稳，煤化工行业开工率维持高位，建材行业用煤需求稳定，非电行业继续为煤价提供重要支撑，需求环比稳步回升、需求韧性较强。四月份的出口总值同比增长9.8%，电动汽车、锂电池、风力发电机组等绿色低碳产品出口实现较快增长，外贸运行态势良好。电厂迎峰补库需求与非电行业刚性需求形成双重支撑。此外，民用电负荷缓慢拉起，当前国内大部分城市气温由同比偏低转为略有提高，未来半个月，气温将继续回升，推动用电需求提升。

进口煤价格倒挂明显修复，由此前倒挂50元/吨收窄至30元/吨。亚洲各国加大煤炭采购力度以应对能源供应压力，而印尼国内保持相对保守的生产策略，整体供应缩量。“气转煤”趋势分流印尼供应，拉动国际煤价偏强运行。进口煤价格高位坚挺，叠加“迎峰度夏”补库预期，预计煤价短期震荡整理后仍有上行可能。