上周，受5月22日矿难事故影响，煤炭市场供需基本面存在收紧预期，导致市场情绪快速反转，卖方出货欲望减弱，挺价意愿增强。短期来看，在情绪助推下，动力煤价格有望继续小幅上行，上涨高度重点关注以下几个方面。

首先，煤炭供给实际变化情况。受留神峪煤矿事故影响，属地山西沁源县煤矿已全部停产，山西其他产区及部分产煤省份的安监也在加快收紧，部分存在瓦斯隐患的煤矿陆续停产自查，因此，煤矿事故已经直接影响到煤炭的供给和外运数量。本周，煤矿事故的影响仍在持续，叠加六月份是全国安全生产月；中短期看，“三西”煤矿开工率受限，安全检查趋严，也将导致供给收紧的预期持续存在。

其次，进口煤也在收紧。中东局势并未明显降温，原油价格、天然气价格尚在高位，国际煤价在140美元/吨附近波动。而进口煤方面，印尼提出由国企统一管理煤炭出口，并计划下调全年煤炭产量。据统计，去年，我国从印尼进口煤炭2.11亿吨，占总进口量43%，而今年1-4月，我国来自印尼煤炭已同比减少8.1%。与此同时，尽管环渤海港口存煤高达2900万吨（含黄骅港），但较去年同期依然减少175万吨；且港口部分存煤属于无人理睬的“无效库存”，真正流通的资源并不多。

再次，终端消费变化情况。受印尼煤进口量下降、国际能源外溢风险、厄尔尼诺天气等因素影响，今年以来，市场看涨预期持续存在，是支撑煤炭市场淡季不淡、持续看好的重要原因。而偏强的市场预期也导致终端补库需求前置，贸易商、储煤场等上下游流通环节囤煤较多，在一定程度上支撑了煤价上涨。一旦入夏前，电厂出于改善煤种结构和提卡要求，纷纷增加招标采购数量，促使煤市供需双高再现。若入夏后，下游采购结束，终端“吃饱喝足”之后，实际消费减弱，社会流通环节将面临较大的出货压力，因此，等到真正入夏之后，港口市场煤价格有可能出现一定幅度下跌行情。

入夏后，随着安全检查趋向常态化，主产区产量释放加快，而下游阶段性采购告一段落，市场冲高回落，动力煤价格有望回归滞涨趋稳运行，煤市“旺季不旺”或再现。