产地供给有所收缩。山西留神峪煤矿事故后，有100多座煤矿陆续进入停产状态，而之后这些煤矿复工进程则明显偏缓，同时由于正值月末，陕蒙地区部分煤矿完成月度产销任务也陆续停产，导致供给收缩对市场的影响继续得到强化，产地煤价也随之明显上涨。CCTD监测数据显示，上周晋陕蒙主产地煤价涨幅普遍在5%-9%。

下游消费同比偏好。近期沿海地区高温天气持续，用电负荷高峰提早到来，南方电网电力负荷更是连续多日创出历史新高。在高用电量驱动下，沿海终端电煤消费量在快速提升，同比表现也明显偏好，从而进一步增强市场做多动能。

进口煤到岸价格上涨。国际煤市场供给偏紧的局面延续，国际煤价偏强运行，到岸投标价格也出现明显上涨。最新一期中国进口动力煤采购价格指数（华南3800到岸价）收于615元/吨，周环比上涨25元/吨，涨幅4.2%。

不过，近期一些抑制市场继续上行的因素也在加强。

一是保供力度在加强。近日，国家发展改革委组织召开2026年全国迎峰度夏能源保供会议，对迎峰度夏能源保供工作进行安排。会议要求做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求。持续推动电力、电煤、天然气中长期合同高效履约。

二是环渤海港口库存持续上升。截至6月1日，环渤海主要港口库存升至2834.8万吨，较5月初增加196.7万吨，增幅7.5%。其中，秦皇岛库存686万吨，处于高位水平，且已经高于去年同期水平。

三是水电出力在提升。5月以来水偏丰，水电出力明显偏好，而从气象预测情况和目前的水库水位看，6月份水电仍有望延续良好表现。

综合来看，根据往年数据分析，6月份煤炭消费量仍处于提升阶段，而目前动力煤价格却已涨至近两年的高位水平，中转港库存也在积累，叠加后期产地供给收缩预期的影响减弱、保供力度加强、水电出力提升影响，因此预计6月上半月动力煤价格继续上涨的阻力将加大，出现回调的可能性在增加。（作者：弘墨）