六月份为全国“安全生产月”，叠加山西沁源矿难后续督查持续推进，晋陕蒙等主产区安全巡查力度明显加强，超能力生产管控趋严，部分有隐患矿井停产自查，短期国内原煤增产空间有限。与此同时，进口煤方面，印尼出口配额管控推升远期报价，澳煤到港成本持续倒挂，进口煤对国内市场的补充作用有所弱化。整体看，供给端呈现“内增有限、外补不足”的格局。

随着产地煤价小幅回落，市场恐高情绪已经逐渐释放。进入六月份，以山西为代表的部分煤矿虽然逐步恢复生产，但部分煤矿正在恢复过程中。叠加本月为安全生产月，陕西、内蒙安检力度虽比不了山西，但安全强度依然很大，总体来看产地供应受限依然明显。在多重因素交织下，动力煤市场进入阶段性调整。受产地安监收紧及“迎峰度夏”补库需求拉动的上涨行情逐步收敛，市场情绪由单边看涨转向观望与博弈。主产地山西等地出现强降雨，以及正值“安全生产月”，短期内主产地动力煤供应可能进一步收紧。而进口煤补充仍然有限，纽卡斯尔动力煤期货大涨，报价强势逼近150美元/吨关口。进口煤持续倒挂，进一步推高内贸煤需求，而国内主产地安监力度依旧较强。

本周，南方已进入降水集中期，长江、澜沧江等流域来水偏丰，水电出力阶段性拉高，对电煤需求形成压制。此外，长三角进入梅雨季节，电厂日耗上升空间不大，终端采购力度能否大幅提高、采购节奏加快仍存疑。但不可忽视的是，产地安监高压常态化强力支撑着煤价基本面，叠加国家气候中心明确预警，今夏大概率爆发中等强度厄尔尼诺。全国极端高温天气频发，用电负荷或再度突破历史峰值。“迎峰度夏”临近，终端电厂日耗逐渐进入上升通道，电厂主动补库需求积极性很快恢复。在产地供应偏紧预期明确下，市场氛围会在六月下旬有所好转，部分终端将恢复采购。

进口煤方面，当前印尼出口管控向集中化方向发展，民营煤矿正在逐步失去自主出口和定价权，澳洲煤则继续优先日韩长协，发往中国增量有限，短期很难填补印尼低卡煤减少的缺口，从而造成进口煤到岸价格仍然高于国内现货价格，贸易商拿货意愿偏低，沿海缺少低价进口煤补充，只能继续依赖陕蒙晋地区内贸煤，进口煤煤价对国内煤价的支撑作用依然明显，环渤海港口下锚船不减。