上周前半程，下游消费恢复，但主要消耗高库存，叠加中下游环节库存高企影响，导致市场看空情绪浓郁。本周后半程，煤炭价格已经跌破部分货源成本线，叠加电厂日耗仍有明显的季节性提升空间，部分卖方抵抗情绪升温，煤价止跌企稳。

7 日，美军发动“一系列强力打击”，称击中‌80多个目标，理由是回应伊朗袭击霍尔木兹海峡三艘商船。‌伊朗反击，8日，对巴林、科威特境内美军设施‌实施导弹与无人机打击，称美方违反停火协议。战争再次爆发，引发国际油价再次上涨。印尼煤优先保障国内电厂供应，矿方控量挺价意愿仍存，外盘报价跌幅收窄。但近期海运费小幅反弹推升到岸成本，叠加国内煤价持续回落，部分前期具有价格优势的进口煤再次出现内外倒挂现象，国内终端采购积极性下降。国内方面，虽台风来袭，南方部分地区降雨，但“迎峰度夏”临近，华东、华中地区气温不低，船运费率先上涨，贸易商低价抛售的抵触心理也在上升，各热值煤价逐渐触底。目前，下游用户大都在消耗自身库存，接货意愿低迷，实际成交稀少，高库存压制下的市场煤价格止跌之后，可能出现上涨乏力的现象。

电厂厂内存煤总量仍在高位，终端储备维持宽松水平，处于缓慢去库模式，库存回落不明显。当前，长协煤保供履约稳定，电厂基础库存补给持续到位；市场煤采购需求偏弱，虽日耗小幅上涨带动库存可用天数小幅下行，但当前电厂整体库存仍处于高位区间，库存压力并未实质缓解，市场煤缺少终端补库支撑，现货采购活跃度不高。但环渤海港口库存下降较快，叠加集港发运成本偏高、电煤日耗仍存在季节性提升预期等因素影响，促使市场看空情绪继续缓解，大部分贸易商报价持稳运行。

伴随着华东地区全面出梅，全国将正式步入全面夏季。夏季的用电高峰只是迟到，并未缺席。同时，厄尔尼诺现象已经形成，并将在月底开始影响至少一个季度以上，当前欧洲已经率先迎来极端高温天气，后续无论是国内，还是国际的用电负荷及电煤需求均值得期待的，基本面的拐点就在本周。市场在多重利空共振下，煤价止跌企稳，后续重点关注南方出梅后高温天气以及电厂补库节奏，还有环渤海港口调出调出节奏，及去库速度。现在来看，高温天集中爆发，电厂日耗上升，北港去库加快；预计下周，煤价小幅上涨。