随着盛夏的到来，电厂开足马力发电，日耗不断拉高，派船拉煤的积极性恢复，市场变得火热，港口煤价还有上涨机会吗？

随着高温天气范围扩大，电厂日耗水平持续上升，旺季特征逐步显现。但电厂库存普遍充裕，叠加长协稳定兑现，市场煤采购需求释放有限，仍以消耗自身库存为主，大规模补库动力不足。但供给约束延续、需求边际改善、库存逐步去化等利好因素支撑，后续动力煤价格有望“歇歇脚”，再次转向偏强运行。

供给端方面，国内供给约束延续，进口补充增加。台风过境消退后，华东地区高温天气的覆盖范围与强度再度拉高，居民制冷用电需求持续攀升，直接带动沿海电厂日耗出现实质性恢复，部分终端刚需采购需求边际回暖，部分电厂坐不住了，开始陆续招标采购。与此同时，华南接卸港口堆场库容持续偏紧，船舶靠泊、卸货周期延长，船舶周转效率低，市场可用运力偏紧，叠加进口煤到岸成本仍高，性价比优势持续收缩甚至消退，对国内市场形成支撑；本周，沿海市场交投氛围看好，船运价延续稳中小涨走势。

本周，港口动力煤价格小幅上涨，基本面支撑进一步增强。首先，国内原煤生产同比下降，产地安监趋严的大背景下，有效流通商品煤供给增量有限。其次，随着台风影响逐步消退，副热带高压增强，全国多地气温回升，电厂日耗明显拉高，需求进一步恢复的信号逐渐增强。再次，环渤海港口到港船增多，开始去库，叠加产地供应低位、进港价格倒挂等因素影响，港口库存有望下降。下游终端消耗高库存后，居民制冷负荷快速增加，后市增长依然可期；由于空调负荷占比较高，沿海地区发电负荷拉高后，煤炭消耗加快，尤其，江苏等华东华中多地电网负荷已打破今年以来最高纪录。

随着高温天气范围扩大，居民制冷用电需求有望继续增加，电厂日耗具进一步修复的空间。用煤旺季到来，港口调出量增加；而产地供应低位、进港价格倒挂等因素影响下，环渤海港口调入量难有明显增加，港口库存逐渐降到正常水平，从而对煤价形成支撑。