近期，产地安全检查力度加大，供应有所收紧，大集团外购价格小幅上涨，大部分贸易商看涨情绪渐起，报价坚挺，优质低硫煤种价格偏高。下游电厂库存仍在中高位，但日耗提升，对高报价接受度小幅放开，询盘增多。整体市场上下游参与度较低，报询盘差距仍存，谨慎采购为主，短期价格小幅上行为主。 

环渤海港口动力煤市场活跃气氛欠缺，报价坚挺，成交一般。高库存与谨慎采购限制了价格上行的空间，但季节性需求与主产区供应吃紧也阻碍了价格下跌，市场参与者普遍等待更明确的信号。因成本高企，卖方拒绝降价，而下游担心煤价跌不动，开始适量采购，买卖双方价格差仍在制约成交。高库存是当前市场最核心的压制因素，尤其沿海电厂存煤可用天数不低，而华南地区、江内库存同步高位，去库缓慢持续压制着煤价上行高度。

供应端方面，安检持续，复产缓慢，供应端的刚性约束仍在延续。主产区安监趋严，尤其山西部分煤矿因存安全隐患而停产整顿，叠加前期停产煤矿还未复产，区域内煤炭供应紧张状态延续。7月21日，山西省发布《安全新规十七条》，全面遏制超产行为。在此大背景下，煤矿复产进度不及预期，部分矿井维持低负荷运转，新到港的货物综合到港成本明显偏高，为当前煤价提供了成本支撑。当前到港成本高于售价，抑制了贸易商发运意愿。需求端，电厂日耗上行，但采购滞后，需求端呈现“日耗恢复增加、采购缓慢展开”的特征。制约需求的核心矛盾在于电厂之前采购的高库存与长协保供相对充足，而目前电厂刚性拉运基本依靠长协，仅少量采购高价市场煤做配煤使用，无集中主动补库愿望，贸易商投机拿货情绪略有恢复。近期，电厂日耗已拉高至往年最高位的90%，推动库存缓慢回落，可能促使部分地方电厂重返市场采购和补库，但内陆地区电厂率先下手，增加采购。

眼下正值大暑期间，全国笼罩在大范围高温高湿桑拿天气之下，制冷负荷快速释放，直接推高沿海电厂日耗，电厂库存同步进入消化周期。本年度，“迎峰度夏”期间，全国最高用电负荷已三次刷新历史极值；但当前电厂存煤总量仍大幅高于去年同期，库存缓冲能力超强，叠加中转港库存高企，进口煤到货充足。因此，终端并不担心后续供应，补库压力不大，预计此轮煤价仍为小幅爬升为主，涨幅有限。