环渤海港口市场稳中偏强运行，上游报价高位坚挺，下游多持观望态度，成交较少。受台风影响，华东电厂日耗受抑，下游需求疲弱，但华南继续高温，价格僵持；且主产区供应偏紧，港口发运倒挂，调入减少，库存持续下滑，对市场形成支撑。预计市场稳一段时间，或小跌几天，仍有继续上涨可能。

上周，东北、华东等区域迎来大范围强降雨过程，气温环比上周明显下滑，居民制冷用电需求回落，火电负荷受压制，终端日耗下滑，去库进程有所放缓。基于大部分电厂存煤仍处于相对充裕状态，叠加长协保供稳定，电厂主要消耗库存，普遍按需采购，对持续上涨的市场煤采购意愿不强，仅少数电厂结合实际耗煤情况适度招标。后续来看，短期台风、局部降雨难以扭转末伏高温的旺盛态势；本周四开始，电厂高日耗态势逐渐恢复。下周，需关注台风过境后的气温走势、电厂日耗反弹表现及补库节奏。

 利好因素：首先，国内供给偏紧。主产区安监高压常态化，部分矿井因隐患停产，产能恢复缓慢，坑口产量收缩。其次，进口补充受限。近期印尼RAKB审批低于最初申请数量，部分煤矿获批额度仅为申请量的10%，且新批准产量中一半须用于国内市场义务，进一步压缩出口供应。再次，旺季刚需保持坚挺。立秋已过，台风造成部分地区降雨量较大，高温缓解，但三伏天尚未结束，酷热天气将恢复，阶段性补库需求仍会释放，“迎峰度夏”电力消费预期为市场提供坚实支撑。第四，环渤海港口保持去库模式。环渤海港口库存高于去年同期，但供给持续收缩，市场进入主动去库存通道，库存将快速去化。

利空因素：首先，水电等新能源发电持续高位，对冲高温用电增量，电厂库存虽有所去化，但整体绝对水平仍在高位。其次，高价抑制需求。随着煤价快速上涨，部分终端对高价煤的接受度下降，上下游交投僵持，限制了煤价继续上行。再次，旺季接近尾声。下旬出伏后，气温回落，电厂日耗迎来季节性拐点。

下周，下游刚性采购为主，且对价格的接受度有限。而卖方虽然出货意愿持续提升，但市场预期并未改变，叠加港口也在去库，预计报价趋稳的可能性比较大。