产地供应增量有限，叠加煤价高企，促使发运至环渤海港口的货源成本支撑偏强，且倒挂明显，影响产地贸易商发运积极性。调出高于调进，促使环渤海港口库存加快去化，助力贸易商挺价意愿高涨，利好报价跟随上调。“金九”期间，非电行业增加采购，电厂也陆续下场补库，促使港口动力煤价格偏强运行。

主产区安监高压持续，大量煤矿仍处于停产状态，晋北坑口库存低位，优质煤种紧缺格局未改；长协兑现积极，现货交投活跃，价格延续上涨。安监常态化叠加复产审批严格，短期内，供给难有明显增量。产地煤价大幅上涨推高到港成本，发运普遍深度倒挂，贸易商发运意愿极低，捂货惜售，报价继续大幅上行。在环渤海港口，优质低硫煤种结构性紧缺，报价持续跳涨；但下游终端面对高价采购以零星刚需为主，实际成交零星。当前供给端多重约束持续凸显，主产区安监管控收紧，降雨扰动煤炭生产，煤炭外运减少；叠加进口煤供应收缩，进口煤价格飙升，共同推升煤价。成本顺着发运链条向下传导，叠加资本进入，带动港口煤价被动跟涨，创下两年半来新高，价格上涨速度虽快，但接受度有限。

华东、华南地区气温降至30摄氏度以下，在电厂库存高位，长协稳定兑现的情况下，消耗增量有限。高温消退叠加降雨和水电出力提升，制冷负荷呈季节性回落，沿海电厂日耗较前期最高点回落了10%，部分电厂展开机组检修的前期准备工作。尽管传统淡季到来，但市场并不悲观，因为日耗回落后，电厂接机囤煤，为冬季做准备。经过一夏季的消耗，华东、华中地区部分电厂存煤下降较快，有的电厂堆存的高卡煤炭见底，需要补库。后边中秋国庆两节即将到来，节前补库拉运就此展开。此外，“金九银十”用煤旺季的到来，化工、冶金等非电行业需求增加，部分化工品价格继续上行。面对快速攀升的市场煤价，部分用户采购相对谨慎，多以消耗库存和兑现长协为主；也有部分用户担心煤价还要上涨，开始赶赴北方港口进行扫货。

尽管消耗量下降，但供给端收缩更为明显，电厂在羸弱的供给以及日益上涨的国际煤价面前缺乏话语权，被动接受国内价格上涨。当前部分电厂担忧后期市场持续紧张，在保证冬季用煤安全的前提下，按需采购维持安全库存。