近期，产地降价煤矿陆续增多，港口发运成本支撑走弱叠加保供预期，卖方挺价信心逐步松动。下游电厂库存水平尚可，对现货接受度偏低，多以刚需补库为主，港口询盘冷清，成交整体偏淡。但冬储预期仍存，对煤价形成一定支撑，报价稳中偏弱运行。

大秦线恢复，环渤海港口库存略有增加，产地价格下调；但港内货源成本仍有支撑，贸易商不愿低价出货，大部分贸易商报价保持平稳。但大集团港口外购价格下调，大秦线运量蓄势待发，部分市场获利盘选择出货兑现利润。下游对高价煤采购意愿偏弱，现货成交整体冷清。目前，保供预期升温，叠加终端观望，港口市场稳中偏弱运行；但冬储预期仍在，环渤海港口下锚船不少，预计煤价下行空间有限。展望今年最后两个月，随着煤价持续走高，政策层面稳供稳价导向明确，持续督导主产区煤矿有序复产，强化长协履约监管，上游供应偏紧格局预期修复；叠加大秦线恢复，运量提升，市场恐高情绪发酵，现货成交价格重心或缓慢回落。

市场并非全是利空，首先，保供政策带动复工。主产区密集推进保供复产，晋陕蒙主产区复工煤矿数量增加，供应改善预期增强，在很大程度上压制了煤价上涨，产地竞拍价格回落，江内煤价也持续下跌，大集团外购价格下调。其次，受安全生产验收等因素制约，虽复产节奏边际加快，但产量难以回到去年同期水平，市场可流通现货增量可能不及预期。此外，煤矿优先保长协，优质高卡市场货源依然紧俏。一旦长协周转加快，煤矿和港口去库，那么，市场就会缺货，出现采购增加的现象，市场煤价格就会止跌反弹。再次，受海外政策与海运价格上涨影响，进口煤到货有限，中高卡货源偏紧依旧对煤价形成底部支撑。

本周，动力煤市场将维持高位震荡走势，煤价先稳后跌，上方受：保供稳产、大秦线运量回升，及贸易商终端恐高出货情绪压制，煤价上涨难度不小。而下方受：优质资源紧张、冬储备货、发运成本高位、进口煤不足等因素托底。因此，判断港口煤价先稳后跌，跌幅非常有限。后续市场走势，需跟踪煤矿实际达产释放、大秦线发运及港口库存变化，南方电厂日耗增减、及长协履约落地情况。