入夏以来，采购印尼煤的主要国家中国和印度需求均没有完全释放。中国国内主要港口和下游电厂库存均维持高位运行，各环节的高库存限制了进口煤需求。印度气温低于预期，耗煤需求不高，叠加前期电厂持续补库，当月印度电厂和港口煤炭库存均较高，因此并不急于采购。供应方面来看，5月初，印尼煤炭主产地仍受降雨天气影响，煤矿出货和港口装船放缓，因此，即使需求端表现不佳，但供应偏紧支撑印尼动力煤离岸价整体持稳。但到了5月中旬后，供应情况好转，而需求持续偏弱，印尼煤价掉头下行。

5月份，日韩以及中国的采购需求均有限，澳大利亚动力煤价格整体呈下行走势。此外，由于流入中国的高卡煤增多，澳煤不得不与俄煤、南非煤和哥伦比亚煤竞争，价格下行速度加快。

今年5月欧洲地区气温较为温和，叠加可再生能源发电强劲，且由于管道天然气和液化天然气的稳定供应，欧洲天然气储备不断积累上升，欧洲地区煤炭消费量持续减少，欧洲三港动力煤库存高企。此外，天然气和电力市场价格的持续下跌，对煤炭价格构成了压力。在欧洲煤炭需求低迷、印度煤炭进口需求下降、南非铁路运输改善等共同影响下，南非煤炭价格也出现了下跌。

近期，由于欧洲工业生产持续乏力，经济复苏进程缓慢，再加上有低价天然气和可再生能源的充足供应，煤电负荷较低，煤炭库存远超需求，外矿和贸易商不得不向中国出售或者转卖部分过剩煤炭资源，流入中国市场的高卡煤明显增多，且具有价格优势，从而引发各出口国踩踏式抛售。然而，中国沿海电厂库存高企，采购需求有限，且压价采购意愿较为强烈，国际煤价短期内仍难以止跌。（作者：成方）