近期，俄乌局势发生戏剧性变化，先是美国总统特朗普强势推进和平进程，分别与俄乌领导人通话，就重启和谈作出积极表态；随后，俄美绕过乌克兰与欧洲在沙特举行会谈，特朗普政府希望推动俄乌在今年4月20日前实现停火，但是“二战结束以来欧洲最大规模的冲突”真的能迎来大结局吗？
自2022年2月俄乌冲突爆发以来，焦煤走出了自2021年10月高点后的第二波大涨行情。但随着煤炭供需格局变化，煤炭产能逐步增加，下游需求高位回落，供需持续宽松，焦煤迎来长达3年的震荡下跌，价格已跌至近4年来的低位水平。
俄罗斯是全球重要的煤炭生产和出口大国，已探明的煤炭储量约1622亿吨，约占全球总储量的15%。在俄乌冲突爆发的三年内，西方国家对俄罗斯煤炭实行部分禁运制裁，致使俄罗斯煤炭产量稳中有降，但降幅不大，2024年出口量有明显下滑。具体为：2022—2024年，俄罗斯煤炭产量分别为4.40亿吨、4.30亿吨、4.28亿吨，出口量分别为2.11亿吨、2.13亿吨、1.96亿吨。
俄乌冲突期间，俄罗斯煤炭的销售渠道逐步转向亚洲，主要有中国、印度、日本、韩国等。其中，中国是俄罗斯煤炭重要进口国，2020—2024年，中国进口俄罗斯煤炭总量分别为3949万吨、5695万吨、6806万吨、10213万吨、9509万吨，可以看到，中国进口俄罗斯煤炭数量近年来明显增加。
整体来看，2024年我国自俄罗斯进口的煤炭占总进口量的17.6%，占煤炭总供应量的1.79%。若俄乌冲突结束，俄罗斯煤炭销售渠道可能重新逐步转回欧洲，使得出口到中国的俄罗斯煤炭数量有所收缩，但是国内市场本就供应宽松，且俄罗斯进口的煤炭占煤炭总供应量份额并不太重。综上所述，今日智库认为若俄乌冲突短期内真将结束，对国内煤炭市场也难有明显冲击，煤炭供需宽松的格局，短期内恐难有改善。
